La livre sterling a progressé de 0,10 % face au dollar après la publication d’un CPI américain d’août conforme au consensus, avec un GBP/USD de retour à 1,3524 après un repli vers 1,3470 au moment de l’annonce. L’inflation globale (CPI) a augmenté de 0,4 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, tandis que l’inflation sous-jacente a progressé de 0,3 % contre 0,2 % attendu et s’établit à 2,4 % sur 12 mois, en baisse par rapport à 2,5 % en juillet. L’achat initial de dollars s’est ensuite estompé sur l’ensemble des devises du G8, laissant l’indice du dollar (DXY) proche de 99,00, en baisse de 0,05 %. Les anticipations de taux ont évolué, les marchés monétaires intégrant une probabilité de 88 % d’un mouvement de 25 points de base du taux des Fed funds vers une fourchette de 3,75 %–4 %, contre près de 60 % la veille, avant la décision de la Réserve fédérale mercredi.
Le moral des consommateurs américains s’est dégradé, l’indice de l’Université du Michigan reculant à 47,8 contre 51,7, sous un consensus de 51, tandis que les anticipations d’inflation à un an ont bondi à 4,6 % contre 4 % et que celles à cinq ans ont légèrement progressé à 3,4 % contre 3,3 %. Au Royaume-Uni, le PIB de juillet a crû de 1,6 % sur un an contre 1,2 % attendu et 1,1 % précédemment, tandis que la production mensuelle a augmenté de 0,4 % contre 0 % attendu et 0,3 % auparavant. Les marchés continuent d’anticiper un statu quo de la Banque d’Angleterre (BoE) avant la réunion de jeudi. Sur le plan technique, le GBP/USD évolue autour de 1,3525, avec des supports mentionnés à 1,3479, 1,3466–1,3459 et 1,3360, tandis qu’une résistance est identifiée vers 1,3678 ; le RSI à 14 jours se situe proche de 50.
Perspectives de trading de dérivés sur le GBP/USD
Nous recommandons aux opérateurs de dérivés de se préparer à de fortes oscillations sur le GBP/USD dans les prochaines semaines. Avec une Réserve fédérale très attendue pour relever ses taux vers la fourchette 3,75 %–4 % et une Banque d’Angleterre susceptible de maintenir le statu quo, la divergence de politiques monétaires revient au premier plan. Il conviendra de surveiller de près la manière dont le marché intègre cette probabilité de 88 % de hausse à venir des taux de la Fed.
Historiquement, des semaines de décisions majeures de banques centrales comme celle-ci déclenchent une hausse de 15 % à 25 % de la volatilité implicite à court terme sur les options de change G8. Étant donné que le sentiment des ménages américains est tombé à 47,8 et que les anticipations d’inflation à un an ont grimpé à 4,6 %, le dollar demeure très sensible à toute surprise macroéconomique. Nous pouvons nous positionner sur ces mouvements brusques en recourant à des stratégies d’options de type straddle acheteur à l’approche des annonces de politique monétaire de la semaine prochaine.
Techniques du GBP/USD et stratégies sur options
Parallèlement, la croissance annuelle du PIB britannique, ressortie à un solide 1,6 %, apporte un socle au sterling. D’un point de vue technique, le GBP/USD a établi un support ferme autour de la zone 1,3459, ce qui préserve la tendance haussière de fond. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (call) avec un prix d’exercice proche de 1,3500 afin de viser une éventuelle cassure en direction de la résistance à 1,3678.
Il faut toutefois se couvrir contre le risque d’un communiqué de la Fed au ton restrictif, susceptible de soutenir temporairement le billet vert. Dans la mesure où le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a indiqué que des hausses de taux au Royaume-Uni ne sont pas imminentes, un changement soudain de sentiment pourrait peser sur la paire. Nous préconisons d’utiliser des options de vente (put) bon marché, hors de la monnaie, visant le support à 1,3360 afin de protéger nos positions haussières.
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