La livre sterling s’est appréciée face au dollar jeudi, avec un GBP/USD en hausse de 0,25% à 1,3639 après avoir touché un pic intrajournalier à 1,3659, son plus haut niveau depuis février. Le mouvement est intervenu alors que les marchés digéraient des statistiques américaines suggérant que le marché du travail demeure solide malgré un rapport sur les créations d’emplois (Nonfarm Payrolls) de juillet plus faible, tandis que l’inflation au Royaume-Uni maintenait intactes les anticipations de relèvement des taux par la Banque d’Angleterre.
Le dollar a réduit ses pertes initiales après que le Trésor américain a présenté un programme de rachats d’obligations visant à améliorer la liquidité sur la partie longue de la courbe, une initiative que certains intervenants ont interprétée comme une forme de contrôle de la courbe des taux. Le GBP/USD a prolongé ses gains pour une deuxième séance consécutive et évoluait autour de 1,3630 en séance européenne, soutenu par le plan du Trésor visant à doubler les rachats de titres de maturité longue (10 à 30 ans) afin de contenir la hausse des rendements et d’atténuer les tensions de liquidité, une rupture durable au-dessus de 1,3650/60 étant présentée comme susceptible d’ouvrir la voie vers 1,41 cette année.
Résistance GBP/USD, perspectives de cassure et stratégie de trading
Nous suivons de près la paire GBP/USD alors qu’elle teste la zone de résistance clé entre 1,3650 et 1,3660. Si la paire parvient à enregistrer une clôture journalière au-dessus de ce niveau, cela dégagera la voie à une hausse marquée à moyen terme vers 1,4100. Les opérateurs sur dérivés devraient se positionner en vue de cette cassure en recourant à des options d’achat (calls) ou à des spreads haussiers (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le risque.
Facteurs de soutien de la livre et recommandations sur le marché des options
Le principal moteur de ce mouvement est la faiblesse persistante du dollar américain, renforcée par le programme agressif de rachats d’obligations du Trésor américain. Cette injection de liquidité, qui s’apparente à une forme discrète de contrôle de la courbe des taux, a poussé l’indice du dollar (DXY) vers la zone des 100,50. Nous recommandons l’achat d’options d’achat GBP/USD proches du cours (near-the-money) afin de tirer parti de cette pression baissière persistante sur le billet vert.
À l’inverse, la livre sterling demeure résiliente car une inflation domestique tenace continue d’alimenter les anticipations de taux durablement élevés. Les dernières données britanniques montrent une inflation sous-jacente des services stable à 4,6%, ce qui empêche la Banque d’Angleterre de baisser ses taux aussi rapidement que ses homologues. Pour profiter de cette divergence de taux, nous suggérons de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de financer nos positions haussières via des calls.
La volatilité implicite des options sur la livre reste relativement faible, ce qui rend les stratégies longues de volatilité particulièrement attractives avant une cassure majeure. Les traders devraient privilégier des échéances de 30 à 60 jours pour laisser à la cassure de 1,3650 le temps de se matérialiser et de s’étendre vers notre objectif de 1,4100. Il convient de maintenir des stop-loss serrés sur toute position au comptant, car un échec sous 1,3660 pourrait déclencher un repli rapide vers le support à 1,3450.
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