Politique de la Banque d’Angleterre et risques d’inflation
La Banque d’Angleterre a maintenu ses taux à 3,75 % jeudi, avec un vote unanime du MPC (comité de politique monétaire). Les marchés s’attendaient plutôt à un vote partagé 7–2. La banque a indiqué que les tensions au Moyen-Orient pourraient pousser l’inflation CPI (indice des prix à la consommation, mesure standard de la hausse des prix) entre 3 % et 3,5 % d’ici le T3 (troisième trimestre). Les marchés anticipent désormais environ 65 points de base (0,65 point de pourcentage) de hausse en 2026. Mardi seront publiés les PMIs « flash » S&P Global pour mars (indicateurs rapides de l’activité, basés sur des enquêtes auprès des entreprises). Le PMI manufacturier du Royaume-Uni est attendu à 51,1 (contre 51,7) et les services à 53,0 (contre 53,9). Aux États-Unis, l’industrie est attendue à 51,6 et les services à 51,7. Sur le graphique 1 heure, le prix est au-dessus de l’EMA 200 périodes (moyenne mobile exponentielle, un indicateur de tendance) près de 1,3350, avec des supports à 1,3400, 1,3350 et 1,3270. Les résistances se situent à 1,3450 et 1,3500.Volatilité des options et couverture
La volatilité implicite à un mois pour GBP/USD (volatilité que le marché intègre dans le prix des options, donc l’ampleur des mouvements attendus) se situe autour de 6,5 %, un niveau faible. Cela suggère que le marché n’anticipe pas de grands mouvements soudains. Dans ce contexte, certains privilégient la vente d’options pour encaisser une prime (le prix payé pour l’option), par exemple : – vendre des calls couverts (vendre une option d’achat tout en détenant déjà la devise/l’actif) contre des positions longues ; – vendre des puts « cash-secured » (vendre une option de vente en gardant du cash pour pouvoir acheter si l’option est exercée) sous un support clé comme 1,2600. En attendant les PMIs de cette semaine, l’enjeu principal est de se protéger contre une baisse plutôt que de viser une hausse. Les opérateurs peuvent utiliser des contrats à terme (accord pour échanger des devises à un taux fixé à l’avance) pour couvrir des paiements en dollars, en verrouillant le taux de change actuel. Comme la volatilité est basse, acheter des puts hors de la monnaie (options de vente avec un prix d’exercice loin du prix actuel, donc moins chères) peut protéger à moindre coût contre une nouvelle baisse de la livre si les données économiques déçoivent.
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