Perspectives d’inflation de la BoE et signaux sur l’emploi
Le MPC (comité de politique monétaire) a relevé sa prévision d’inflation pour le T3 (troisième trimestre) à environ 3,5 % contre 2,0 % en février, surtout à cause de la hausse des coûts de l’énergie liée au conflit avec l’Iran. Les données sur l’emploi au Royaume-Uni étaient contrastées : le chômage ILO (mesure du chômage selon la méthodologie de l’Organisation internationale du Travail) à 5,2 % contre 5,3 % attendu, la variation de l’emploi à +84 k (84 000 emplois), et les salaires hors primes en ralentissement à 3,8 % contre 4,1 %. Aux États-Unis, la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) a maintenu ses taux à 3,50 %–3,75 % et prévoit toujours une baisse cette année. Le « dot plot » (graphique des points : il montre les prévisions de taux de chaque responsable) indiquait que 7 responsables sur 19 ne voient aucune baisse en 2026, tandis que les ventes de logements neufs ont chuté de 17,6 % sur un mois (comparaison avec le mois précédent). Le GBP/USD était proche de 1,3427, sous l’EMA 50 jours (moyenne mobile exponentielle sur 50 jours, un indicateur de tendance donnant plus de poids aux prix récents) à 1,3452 et au-dessus de l’EMA 200 jours autour de 1,3373. Niveaux clés : 1,3550, 1,3620/1,3650, 1,3375, 1,3320 et 1,3250.Volatilité des options et positionnement de trading
Ce contexte maintient une forte volatilité des options (mesure des variations attendues du prix, intégrée dans le prix des options), avec la volatilité implicite à un mois (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur le GBP/USD autour de 9,5 %. Pour les traders, cela signifie que les primes d’options (le prix payé pour acheter une option) sont élevées, ce qui peut donner des occasions de vendre des puts hors de la monnaie (options de vente avec un prix d’exercice loin du cours actuel, donc moins susceptibles d’être exercées) sous des supports importants si l’on pense que la tendance haussière continue. Le coût de la protection (achat d’options pour limiter les pertes) est élevé, mais utile pour ceux qui gèrent de grosses positions au comptant (positions spot : achat/vente au prix du moment). Le marché intègre maintenant une probabilité supérieure à 60 % d’une nouvelle hausse de taux de la BoE d’ici l’été, ce qui rend essentielles les prochaines minutes de réunion (compte rendu détaillé des débats) pour la direction. Techniquement, le niveau 1,3650, qui avait bloqué la hausse début 2026, devient une zone de support importante (zone où le prix a tendance à rebondir). Une cassure durable sous cette zone pourrait signaler une correction plus profonde, tandis qu’un maintien au-dessus garde l’attention sur 1,3800. Le risque géopolitique lié au conflit avec l’Iran, qui a fait monter les prix de l’énergie en 2025, reste un facteur imprévisible pour les marchés des devises. On a vu à quelle vitesse le sentiment peut changer, d’où l’intérêt de couvrir une exposition longue à la livre (hedge : opération visant à réduire le risque). Acheter des puts de courte échéance (options proches dans le temps) avec un prix d’exercice près de 1,3600 peut servir d’assurance à moindre coût contre un changement soudain vers une politique plus accommodante (dovish : favorable à des taux plus bas) ou une hausse surprise du dollar américain.
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