L’indice des prix à la consommation (IPC) belge a progressé de 0,63 % sur un mois en juillet, accélérant après 0,3 % lors de la précédente publication. Ce dernier chiffre signale une hausse plus rapide des prix sur le mois, selon la mesure nationale de l’IPC.
Cette évolution représente une accélération de 0,33 point de pourcentage de l’inflation mensuelle par rapport à la période précédente. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni en accompagnement de la donnée d’IPC (m/m) en titre.
Implications de l’accélération de l’inflation belge pour la zone euro
Nous observons une nette accélération des prix à la consommation en Belgique, l’IPC mensuel doublant pour atteindre 0,63 % en juillet contre 0,3 % en juin. Cette flambée soudaine suggère que les pressions inflationnistes sous-jacentes dans la zone euro restent tenaces, contrairement aux espoirs d’un reflux régulier. Les intervenants sur les dérivés doivent s’ajuster rapidement à la réalité d’une Banque centrale européenne susceptible de maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps.
Recommandations stratégiques pour les intervenants sur les dérivés
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons de vendre à découvert la dette de la zone euro à court terme, en particulier les contrats à terme sur le Schatz allemand à deux ans, car les rendements devraient remonter. À ce stade, les contrats à terme EURIBOR intègrent des baisses de taux agressives, qui paraissent désormais très exposées à un réajustement hawkish. Les données historiques montrent que des poussées d’inflation régionales soudaines déclenchent fréquemment des ventes marquées sur les obligations européennes de maturité courte.
Nous voyons également une opportunité solide d’acheter des options d’achat sur l’euro (EUR/USD) afin de profiter d’un renforcement de la devise. À mesure que les rendements obligataires européens remontent relativement à ceux des États-Unis, les capitaux devraient refluer vers l’euro. Cet écart de taux devrait soutenir l’euro à court terme, faisant des options d’achat un positionnement attractif, au risque borné.
Enfin, nous conseillons de mettre en place des swaps « inflation payer » sur l’Indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de la zone euro. La Belgique servant souvent d’indicateur avancé de l’inflation européenne, les données agrégées de la zone euro attendues la semaine prochaine ont de fortes chances de dépasser les anticipations du marché. Se positionner dès maintenant sur ces swaps permet d’anticiper la réaction du marché avant la publication officielle des chiffres européens plus larges.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
