Les stratégistes d’OCBC indiquent que l’USD/CNH évolue dans une large fourchette, la fixation quotidienne de la Banque populaire de Chine (PBoC) jouant le rôle de principal point d’ancrage des mouvements à court terme. La paire a touché un point bas en milieu de semaine, les chiffres d’inflation américaine plus faibles ayant pesé sur le dollar, tandis que des fixings quotidiens plus fermes ont soutenu une appréciation graduelle du CNH, avant un modeste rebond en fin de semaine. À court terme, l’orientation devrait rester guidée par le fixing, en parallèle des tendances plus larges du dollar américain.
Les indications données par le fixing suggèrent que les autorités laissent s’opérer une appréciation mesurée du renminbi, plutôt que de rechercher un mouvement plus abrupt. Selon OCBC, la faiblesse de la croissance domestique et les anticipations d’assouplissement de la politique économique plafonneront les gains du RMB à court terme, même si le fixing en fixe le rythme. Sur le plan technique, une légère dynamique baissière demeure en place sur le graphique journalier, mais des premiers signes d’atténuation de la pression apparaissent, tandis que le RSI a progressé.
Évolutions en range dans l’environnement macroéconomique actuel
Alors que nous abordons le marché fin juillet 2026, nous recommandons aux traders de produits dérivés de privilégier des stratégies adaptées à une évolution en range sur l’USD/CNH. La Banque populaire de Chine utilise de manière constante son taux de référence quotidien pour ancrer la devise, en la maintenant étroitement encadrée malgré l’évolution des pressions mondiales. Les données récentes de fixing montrent que la banque centrale maintient progressivement le point milieu à proximité de 7,25, signalant une volonté marquée d’éviter une forte dépréciation du yuan tout en limitant toute hausse significative.
Cette fermeté est nécessaire car la reprise économique chinoise reste très inégale, avec des ventes au détail domestiques en hausse à un rythme modeste inférieur à 3 %, ce qui entretient les attentes de baisses de taux locales. Dans le même temps, des données économiques américaines plus faibles ont empêché le dollar américain de s’envoler, créant un équilibre entre les deux devises. En raison de ces forces de sens opposé, nous estimons que le taux de change USD/CNH aura du mal à sortir de son canal actuel de 7,20 à 7,32 dans les prochaines semaines.
Stratégies sur dérivés en contexte de faible volatilité
Pour les traders d’options, cet environnement de faible volatilité se prête particulièrement à des stratégies de collecte de prime, telles que les iron condors ou les short strangles. Nous recommandons de vendre des options hors de la monnaie afin de profiter de l’érosion de la prime, d’autant que la volatilité implicite à un mois sur le yuan a glissé vers 4,5 %. Toutefois, il convient de maintenir des stop-loss serrés, car tout changement soudain de politique de la Réserve fédérale ou toute annonce de relance en Chine pourrait, brièvement, mettre à l’épreuve les bornes de cette fourchette.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
