Le président de la Réserve fédérale a informé le Federal Open Market Committee (FOMC) d’une possible évolution vers six réunions programmées par an, contre huit actuellement, afin de laisser davantage de temps à l’accumulation de données entre les décisions et de donner aux équipes plus de marge pour le travail stratégique ; les membres ont été invités à faire part de leurs avis, aucune décision n’ayant été prise et aucun changement n’étant envisagé pour 2026. La note intervient après des ajustements de communication déjà opérés depuis le 17 juin : abandon de la « forward guidance », communiqué de politique monétaire ramené à environ 115 mots, et projections de juillet non publiées. La décision de taux de juillet s’est jouée à 9 voix contre 3, Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan s’étant prononcés pour une hausse de 25 points de base, tandis que le compte rendu distingue aussi 19 participants et 12 votants, ce qui suggère qu’au moins un président de banque de réserve non votant soutenait une hausse immédiate.
Policy Outlook and Communication Changes
Le compte rendu indique que de nombreux participants ont jugé qu’un nouveau durcissement serait probablement nécessaire si l’inflation ne reculait pas, et certains se sont interrogés sur le point de savoir si les conditions financières sont suffisamment restrictives pour ramener l’inflation à 2 %.
Labor Market and Market Reaction
Sur le marché du travail, le Comité décrivait des conditions stables au 29 juillet ; pourtant, neuf jours plus tard, les créations d’emplois ont affiché -23 000, premier mois négatif depuis décembre et quatrième repli consécutif depuis mars ; l’attention se porte désormais sur la révision de référence (« benchmark revision ») du Bureau of Labor Statistics (BLS) à 14h00 GMT le 28 août, publiée avec les données du premier trimestre du Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW). La valorisation de marché au moment de la réunion suggérait une probabilité d’environ une sur trois d’un mouvement en juillet, avec une hausse complète de 25 points de base d’ici septembre et une autre d’ici la fin du T1 2027 ; les rendements des Treasuries ont progressé de 25 à 30 points de base entre les réunions, le mouvement étant tiré par la hausse des taux réels.
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