Le Kospi sud-coréen a chuté de plus de 10% dans la nuit, SK Hynix reculant de près de 15% et Samsung Electronics de 13%, alors même que les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average progressaient d’environ 1% et que ceux sur le S&P 500 étaient à peu près inchangés. L’article présente cette divergence comme une histoire de corrélation : la volatilité d’un indice est mécaniquement atténuée lorsque les variations de ses composantes ne vont pas toutes dans le même sens. Mardi, l’indice Cboe S&P 500 Constituent Volatility (VIXEQ) s’échangeait un peu au-dessus de 50 tandis que l’indice Cboe 3-Month Implied Correlation (COR3M) se situait juste en dessous de 9 ; avec la racine carrée de 9% proche de 0,3, ce calcul est utilisé pour expliquer un VIX autour de 19.
Mesures de volatilité, de corrélation et de dispersion
La tarification à terme traduit de la tension plutôt que du calme. L’indice de dispersion du S&P 500 de Cboe (DSPX) s’établissait autour de 47, contre une fourchette sur 52 semaines d’environ 26 à 50, décrit comme un plus haut de six ans et au-dessus de son pic d’avril 2025 lorsque le VIX s’échangeait à 60. La dispersion réalisée est présentée comme concentrée dans les technologies de l’information, à environ 3,85% contre près de 2,05% ailleurs. Parmi les autres indicateurs cités figurent COR1M en hausse d’environ 37% depuis un niveau proche de 6, un écart VIXEQ-VIX d’environ 34 points, et un Cboe SKEW autour de 147. Les mouvements de titres mentionnés incluent SpaceX (SPCX) en baisse d’environ 51% par rapport à son plus haut post-cotation, Alphabet (GOOGL) en repli de 6%, Tesla (TSLA) en baisse de 13% et Nvidia (NVDA) en retrait de 5%, tandis que les bénéfices du S&P 500 au T2 sont estimés en hausse d’environ 26% sur un an ; le prochain point d’attention est la réunion du FOMC du 29 juillet, avec des probabilités implicites pour septembre proche de 80%.
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