Le gouverneur de la Bank Indonesia (BI), Perry Warjiyo, a démissionné, accentuant le turn-over à la tête des institutions après le départ de l’ex-ministre des Finances Sri Mulyani en 2025 et maintenant la roupie (IDR) sous pression, à proximité de ses plus bas historiques face au dollar américain (USD). Warjiyo, qui dirigeait la BI depuis 2018, a quitté ses fonctions pour des raisons personnelles et sera remplacé à titre intérimaire par la première sous-gouverneure Destry Damayanti, tandis que les marchés intègrent le risque d’un affaiblissement de la continuité de la politique monétaire et de la crédibilité institutionnelle.
La devise avait déjà été mise à l’épreuve plus tôt cette année, lorsque l’USD/IDR est passé au-dessus de 18 200, un niveau supérieur à celui observé lors de la crise financière asiatique de 1997. Parmi les facteurs avancés figurent une flambée des prix mondiaux du pétrole et des inquiétudes quant à l’indépendance de la BI, avec, en outre, une attention portée au risque d’un reclassement MSCI en statut de marché frontière. Parallèlement, la hausse du coût des subventions aux carburants est perçue comme une contrainte susceptible de pousser le déficit budgétaire au-delà du plafond légal de 3 % du PIB. La décision sur le successeur domine désormais les échanges à court terme : Damayanti est vue comme un gage de continuité face au sous-gouverneur Thomas Djiwandono, et l’USD/IDR demeure soutenu.
La roupie à des plus bas historiques sur fond d’incertitude sur la gouvernance
Nous surveillons de près la roupie indonésienne, qui évolue près de ses plus bas historiques, l’USD/IDR ayant récemment franchi le seuil critique de 18 200. Ce niveau dépasse le précédent record de 16 800 atteint lors de la crise financière asiatique de 1998, illustrant l’ampleur des tensions actuelles sur le marché. La démission soudaine du gouverneur de la Bank Indonesia, Perry Warjiyo, a ravivé ces craintes, rendant la roupie particulièrement vulnérable à court terme.
Stratégies sur dérivés pour naviguer la volatilité
Pour les intervenants sur dérivés, nous recommandons de se positionner en vue d’une poursuite des pressions haussières sur l’USD/IDR dans les prochaines semaines. L’achat d’options d’achat (calls) USD/IDR de court terme offre un moyen à risque défini de capter de nouvelles pointes si l’incertitude politique s’intensifie. Nous suggérons également d’utiliser des NDF (non-deliverable forwards) à un mois afin de couvrir les expositions existantes aux actifs indonésiens contre des sorties de capitaux soudaines.
Nous devons suivre de près la nomination du prochain gouverneur de la banque centrale : une désignation politique, comme Thomas Djiwandono, pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes marquée. À l’inverse, si la gouverneure intérimaire Destry Damayanti était confirmée à titre permanent, un bref rallye de soulagement pourrait tempérer la dépréciation de la devise. En raison de ce risque binaire, nous privilégions des stratégies de straddle acheteur afin de tirer parti du pic attendu de volatilité implicite.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
