L’indice du dollar américain (DXY) est monté vers 100,50 et se dirigeait vers une cinquième hausse quotidienne d’affilée après des déclarations fermes (un ton « hawkish », c’est-à-dire favorable à une politique plus dure comme des taux d’intérêt plus élevés) du président américain Donald Trump sur l’Iran. L’EUR/USD est descendu vers 1,1460, un plus bas d’une semaine, tandis que le GBP/USD a chuté à un plus bas de trois mois à 1,3174. L’USD/JPY a mis fin à une série de quatre jours de hausse et s’échangeait près de 159,60, la demande de yen augmentant par moments. L’AUD/USD a glissé vers un plus bas de deux mois près de 0,6850, tandis que la Banque de réserve d’Australie (la banque centrale du pays, qui fixe notamment les taux) préparait sa prochaine réunion avec une position prudente mais ferme (« hawkish »).

Matières premières et valeurs refuges

Le pétrole WTI (pétrole brut américain de référence) s’échangeait près de 103,20 $ le baril après quatre hausses quotidiennes consécutives liées à l’Iran maintenant le détroit d’Hormuz fermé (passage maritime clé pour le pétrole). L’or s’échangeait près de 4 515 $, soutenu par la demande de valeur refuge (achats en période d’incertitude), malgré un dollar plus fort. Les données attendues de mardi à vendredi incluent les ventes au détail de la zone euro, l’inflation CPI (indice des prix à la consommation), l’HICP (indice harmonisé des prix, comparable entre pays), et le chômage, ainsi que le PIB du Canada (valeur totale de la production, indicateur de croissance) et plusieurs publications américaines comme la confiance des consommateurs, les offres d’emploi JOLTS (statistique des postes vacants), l’ADP (estimation privée de l’emploi), l’ISM PMI (indice d’activité des entreprises) et les créations d’emplois non agricoles (nonfarm payrolls, rapport clé sur l’emploi). D’autres chiffres incluent le Tankan T1 du Japon (enquête de confiance des entreprises) et les PMI de mars de la Chine (indices d’activité). Le WTI est une référence du pétrole américain à Cushing (centre de stockage et de livraison aux États-Unis), et son prix dépend de l’offre et de la demande, des chocs géopolitiques, de la production de l’OPEP (groupe de pays exportateurs de pétrole) et du dollar américain. Les rapports de stocks de l’API (organisme privé) et de l’EIA (agence publique américaine) sortent mardi et mercredi ; leurs résultats sont à 1 % près l’un de l’autre 75 % du temps, et l’OPEP compte 12 membres. En regardant le sentiment de marché à la même période l’an dernier, en mars 2025, on a vu une combinaison d’un dollar fort et de risques géopolitiques élevés. L’indice du dollar montait vers 100,50, et le pétrole dépassait 103 $ le baril à cause des tensions avec l’Iran. Ce contexte d’aversion au risque (préférence pour la sécurité, vente d’actifs risqués) est un repère important pour les stratégies actuelles.

Points de stratégie pour cette semaine

Aujourd’hui, l’indice du dollar américain se traite encore plus haut, atteignant récemment un plus haut annuel de 104,55, car la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) a gardé un ton ferme (« hawkish ») sur les douze derniers mois. La situation de 2025 rappelle que parier contre la force du dollar a été perdant. Avec une nouvelle série de données clés sur l’emploi américain, dont les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) vendredi, il faut rester prudent avant d’anticiper une forte baisse du dollar. Les prix du pétrole WTI, en forte hausse il y a un an, se sont ensuite stabilisés autour de 85 $ le baril après une détente du détroit d’Hormuz fin 2025. Cela montre que la « prime géopolitique » (surcoût dans les prix lié aux risques) peut disparaître vite des prix de l’énergie. Vu cette instabilité, acheter des options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé) très au-dessus du prix actuel (« out-of-the-money », donc pas rentable au prix actuel) sur le WTI peut servir de protection (« hedge », moyen de limiter une perte) à faible coût contre une flambée inattendue des tensions. La performance de l’or est marquante : il tenait près de 4 515 l’an dernier malgré un dollar fort, et il est depuis monté au-dessus de 4 700 $ l’once. Cela casse la relation inverse habituelle (souvent, quand le dollar monte, l’or baisse), surtout à cause des achats record des banques centrales en 2025, qui ont ajouté plus de 1 050 tonnes métriques à leurs réserves. Cette demande suggère que l’or a changé de rôle : un actif de base pour se protéger contre l’inflation et les risques de crise du système financier, plutôt qu’un simple pari contre le dollar. La faiblesse de l’EUR/USD et du GBP/USD l’an dernier s’est accentuée, avec l’EUR/USD qui a du mal à tenir 1,0500 et le GBP/USD sous 1,2200. Le virage plus accommodant (« dovish », donc plus favorable à des taux bas) de la Banque centrale européenne au second semestre 2025, comparé à la politique de la Fed, a creusé cet écart. Il faut donc voir toute hausse de ces paires comme une occasion d’ouvrir des positions vendeuses (« short », pari sur la baisse), surtout avec les premières données d’inflation de la zone euro attendues cette semaine. Le marché a plusieurs publications importantes prévues, dont la confiance des consommateurs aux États-Unis et le rapport sur l’emploi vendredi. Il y a un an, on a vu que les titres géopolitiques pouvaient écraser l’effet des données économiques. Même si le contexte actuel semble plus calme, il faut utiliser des options (contrats donnant un droit d’achat ou de vente) pour se protéger contre les à-coups que ces chiffres peuvent provoquer, car une surprise peut changer rapidement le sentiment du marché.

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