Se positionner pour une hausse des actions bancaires
Nous pouvons envisager d’acheter des options d’achat (call : contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur l’indice Nifty Bank, ou sur des banques comme HDFC et ICICI, avec des échéances en mai et juin (date de fin du contrat). Une autre stratégie consiste à vendre des spreads de vente hors de la monnaie (put spread : combinaison d’options de vente ; « hors de la monnaie » signifie que le prix actuel n’active pas l’option), afin d’encaisser une prime (somme reçue pour vendre l’option) en pariant que ce sentiment positif soutiendra le cours des banques. Cela permet de viser la hausse tout en limitant le risque. Cette forte croissance du crédit, alors que l’inflation récente reste autour de 5,1 % (inflation « persistante » : qui baisse lentement), met la Banque de réserve de l’Inde (RBI, la banque centrale) sous pression. Après les hausses de taux de 2022 et 2023 (taux directeurs : taux fixés par la banque centrale qui influencent les taux d’emprunt), la RBI a montré qu’elle agit pour freiner une économie qui chauffe trop. Les attentes de baisse des taux à court terme devraient donc être repoussées plus tard dans l’année. Nous pouvons donc nous préparer à des taux élevés plus longtemps via des swaps de taux (échange de flux d’intérêts entre deux parties). Payer le taux fixe sur des swaps indexés au jour le jour (OIS : swap basé sur un taux au jour le jour) revient à parier sur un marché qui augmente la probabilité que la RBI garde une politique restrictive (« hawkish » : priorité à la lutte contre l’inflation, donc taux plus élevés) lors de sa prochaine réunion en juin. La hausse des rendements obligataires (rendement : taux de retour d’une obligation), avec le rendement de l’obligation d’État à 10 ans déjà à 7,21 % ce mois-ci, va dans le même sens. La roupie indienne (INR) pourrait aussi se renforcer, car des taux durablement élevés attirent les capitaux étrangers. Avec une forte croissance du PIB de 7,5 % au dernier trimestre 2025 (PIB : valeur totale de la production d’un pays), les bases économiques soutiennent une monnaie plus forte. Nous pouvons exprimer cette idée en vendant des contrats à terme USD/INR (futures : contrat d’achat/vente à une date future à un prix fixé) ou en achetant des options d’achat sur l’INR contre le dollar.
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