La croissance en valeur de la production industrielle suédoise a nettement ralenti en mai : le taux en glissement mensuel s’est tassé à 0,6 %, après 4,2 % précédemment. Ce dernier chiffre signale un rythme d’expansion de la production plus modéré après un mois antérieur particulièrement vigoureux.
En séquentiel, ce ralentissement traduit une perte d’élan du secteur industriel à l’orée de la période estivale. Aucun détail complémentaire n’a été communiqué avec les chiffres de tête, mais le passage de 4,2 % à 0,6 % souligne un mois plus atone en termes de production en valeur.
Ralentissement de la croissance et perspectives de change
La forte baisse de la production industrielle en Suède suggère que l’économie perd de la vitesse plus rapidement qu’anticipé. Ce net coup de frein par rapport au mois précédent constitue un signal clairement baissier pour la santé économique du pays. Il convient désormais de se positionner en vue d’une possible faiblesse des actifs suédois.
Ces données accroissent la probabilité d’un affaiblissement de la couronne suédoise (SEK) dans les prochaines semaines. Le dernier PMI manufacturier de juin indiquant également une contraction, à 48,9, la tendance est négative. En conséquence, nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) sur la paire EUR/SEK, en anticipant une progression depuis son niveau actuel autour de 11,60.
Marché actions et implications de politique monétaire
Nous y voyons aussi un avertissement pour la Bourse suédoise, en particulier pour les géants industriels de l’indice OMX Stockholm 30. Le ralentissement de la production pèse directement sur les perspectives de résultats des grands exportateurs, tels qu’Atlas Copco et Volvo. L’achat d’options de vente (puts) sur l’indice constitue une couverture pertinente contre un éventuel repli du marché.
Cette faiblesse économique, conjuguée aux dernières données d’inflation de juin montrant un CPIF à 1,9 %, donne à la Riksbank une marge de manœuvre pour adopter un biais plus accommodant. Historiquement, la banque centrale n’a pas hésité à s’orienter vers un assouplissement lorsque la croissance fléchit, rendant une hausse des taux lors de la réunion d’août moins probable. Cela conforte notre scénario d’une SEK plus faible et d’un marché actions atone.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
