La production industrielle de l’Inde a progressé de 5,1 % en mai, selon la dernière publication. Cela marque une accélération par rapport à 4,9 % sur la période précédente.
Cette hausse signale une modeste accélération de l’activité manufacturière au début de l’exercice en cours, l’indicateur global affichant une légère amélioration par rapport au rythme du mois précédent.
Implications Pour Les Marchés Actions Et Dérivés
Avec une production industrielle indienne en hausse à 5,1 % en mai, nous y voyons une confirmation de la solidité sous-jacente de l’économie. Cette croissance régulière, dans la continuité des 4,9 % du mois précédent, soutient une perspective positive sur le marché domestique. Pour les opérateurs sur dérivés, cela suggère que la dynamique observée peut se prolonger dans les prochaines semaines.
Nous estimons que cela renforce l’argumentaire en faveur d’un biais haussier sur les dérivés d’indices actions. Ces données devraient soutenir le Nifty 50, rendant attractives les options d’achat (calls) sur l’indice pour l’échéance de juillet. Les investisseurs de portefeuille étrangers (FPI) ont déjà été acheteurs nets ce mois-ci, avec des flux entrants dépassant 2,2 milliards de dollars, et ce chiffre robuste de l’industrie devrait probablement encourager une participation accrue.
Perspectives Sur La Devise Et Les Taux D’intérêt
Sur le front des changes, une économie robuste se traduit généralement par une roupie plus forte. Nous y voyons une opportunité de se positionner pour une nouvelle appréciation face au dollar américain. Vendre des contrats à terme USD/INR ou acheter des options de vente (puts) sur la paire pourrait constituer une stratégie prudente, une croissance soutenue attirant des flux de capitaux qui soutiennent la devise locale.
Cependant, il faut aussi tenir compte des effets inflationnistes d’une croissance aussi vigoureuse, d’autant que les derniers chiffres de l’IPC (CPI) font ressortir une inflation à 5,4 %, toujours au-dessus de la cible de la RBI. Cela pourrait amener le marché à intégrer une probabilité plus élevée de relèvement des taux plus tard dans l’année. Nous surveillerons donc également les contrats à terme sur taux d’intérêt afin de détecter un éventuel changement d’anticipations.
Historiquement, de bonnes performances industrielles précèdent souvent une période de surperformance des marchés, avant que les inquiétudes liées au durcissement monétaire ne reprennent le dessus. Pour l’heure, nous privilégions le thème de la croissance, en favorisant des positions longues sur les futures actions et des positions vendeuses sur la paire USD/INR. Les prochains chiffres d’inflation pour juin constitueront le prochain catalyseur majeur à surveiller.
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