La confiance des entreprises reste sous le niveau de référence
Cette légère hausse de la confiance des entreprises italiennes est un signal positif, mais il faut la replacer dans son contexte. Un niveau de 88,8 reste nettement sous le niveau de référence de 100 points, ce qui indique que les entreprises restent pessimistes, seulement un peu moins qu’avant. Cela suggère qu’un plancher économique fragile se met en place, pas une reprise forte. Dans ce climat d’optimisme faible, on peut envisager des stratégies sur le FTSE MIB (le principal indice boursier italien) qui cherchent à profiter d’un marché stable ou d’une hausse lente. Une approche consiste à vendre des « spreads de crédit » de puts « hors de la monnaie » (c’est-à-dire vendre une option de vente et en acheter une autre pour limiter la perte maximale; « hors de la monnaie » signifie que le prix d’exercice est en dessous du prix actuel) avec des échéances en avril et mai. Cela permet d’encaisser une prime (l’argent reçu pour vendre l’option) tout en définissant le risque (la perte maximale est plafonnée grâce à l’option achetée). Nous surveillons aussi l’écart entre les obligations d’État italiennes à 10 ans (BTP, titres de dette du gouvernement italien) et les Bunds allemands (obligations d’État allemandes), qui s’est réduit à 132 points de base (1 point de base = 0,01%). Cet écart plus faible montre que les marchés obligataires évaluent un risque moindre pour l’Italie, ce qui renforce l’idée de positions actions prudemment haussières (pariant sur une hausse). Si cette tendance continue, elle soutiendra davantage les actions italiennes. Pour les traders sur devises, ces données peuvent soutenir l’euro, surtout face à des monnaies dont les banques centrales semblent s’orienter vers une politique plus faible (par exemple des baisses de taux). La volatilité implicite (estimation par le marché des variations futures, déduite du prix des options) des options sur l’Euro Stoxx 50 (indice boursier de grandes actions de la zone euro) baisse et se situe près de 13,5, ce qui rend moins cher l’achat d’options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur de grands indices européens pour se positionner à moindre coût sur d’éventuelles bonnes surprises.Se positionner pour une hausse lente
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