Approche face aux pressions inflationnistes
La BOE est conseillée de maintenir une approche graduelle et prudente tout en se concentrant sur les pressions inflationnistes persistantes. Le résultat du vote sur le taux d’intérêt devrait être de 7-2, avec Dhingra et Taylor en faveur d’une baisse des taux. Il est possible que Ramsden s’aligne avec eux, ce qui pourrait entraîner un vote de 6-3. Ce scénario de vote pourrait susciter de l’intérêt, notamment après le vote divisé en août qui a nécessité un second tour. Avec un certain sentiment hawkish lors de la réunion d’août, cela devrait influencer l’approche de la BOE en septembre, dans un contexte d’inflation légèrement plus élevée. La banque centrale devrait communiquer sa décision avec prudence. Nous voyons la Banque d’Angleterre maintenir les taux à 4,00 % aujourd’hui, comme le prévoit largement le marché. Les dernières données d’inflation pour août 2025, qui se chiffrent à 3,1 %, donnent à la banque centrale une raison claire de rester prudente et d’éviter de réduire les taux trop tôt. Ce léger rebond par rapport aux chiffres de juillet renforce l’idée que le chemin vers l’objectif de 2 % n’est pas linéaire. La répartition des votes sera le signal le plus important pour la politique future, et c’est là que nous devons nous concentrer. Un vote de 7-2 pour maintenir les taux est le cas de base, mais un vote de 6-3 serait une surprise accommodante, incitant probablement les marchés à anticiper une réduction des taux avant la fin de l’année. Cela rendrait les options pariant sur des taux plus bas pour la réunion de novembre, comme les puts sur les contrats à terme SONIA, plus attractives.Inquiétudes inflationnistes dans un contexte de ralentissement économique
Cette préoccupation inflationniste survient en parallèle d’une économie en ralentissement, les données récentes montrant que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,5 % et que la croissance du PIB trimestriel est stagnante à seulement 0,1 %. Cela crée une tension qui peut entraîner de la volatilité, alors que les traders pèsent le risque d’une inflation persistante face à une récession potentielle. L’environnement actuel offre des opportunités pour ceux qui échangent des produits de volatilité sur des actifs libellés en livres sterling. Nous nous souvenons du cycle agressif d’augmentation des taux de 2022 et 2023, conçu pour maîtriser l’inflation élevée de cette période. Cette expérience rend la Banque hésitante à assouplir prématurément sa politique, même avec une économie faible. Cela suggère que la barre pour une baisse des taux reste haute, et tout langage hawkish dans la déclaration d’aujourd’hui pourrait repousser les attentes du marché pour la première baisse au début de 2026. Ainsi, la stratégie pour les semaines à venir n’est pas de réagir à la décision de maintenir les taux, mais aux détails l’entourant. Un vote plus divisé pourrait rendre la courbe des rendements plus raide alors que le marché anticipe de futures baisses, un mouvement qui pourrait être exploité à l’aide des swaps de taux d’intérêt. Nous devrions être prêts à agir sur tout changement de ton, car cela déterminera la direction des taux au Royaume-Uni pour le reste de l’année.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
