La Banque Nationale du Canada indique que le dollar canadien s’est apprécié au T3 après avoir rebondi depuis un plus bas de 19 mois fin juin, lorsque l’USD/CAD évoluait près de 1,42. Des statistiques domestiques plus solides, des prix du pétrole et de l’or plus fermes, ainsi que les espoirs initiaux d’un apaisement des frictions commerciales ont contribué à ramener la paire à 1,377 le 21 août, avant que les négociations Ottawa–Washington ne s’enlisent. L’USD/CAD est depuis repassé au-dessus de 1,38, mais le huard affiche toujours une hausse d’environ 2,5% depuis le début du trimestre face au dollar américain.
La banque souligne le regain de tensions dans le détroit d’Ormuz en août, qui a fait tomber sous 30% (contre plus de 50%) la probabilité implicite de marché d’un retour à la normale d’ici la fin de l’année, maintenant une prime de risque géopolitique sur le pétrole et l’or, favorable au CAD. Elle met aussi en avant de nouveaux droits de douane américains et une incertitude commerciale plus large, qui constituent des risques baissiers pour la croissance canadienne, plaidant pour la prudence en matière de resserrement supplémentaire. Son scénario prévoit un rebond de l’USD/CAD vers 1,40 dans les prochaines semaines, puis un repli à nouveau vers 1,33 d’ici 2027.
Stratégie de trading à court terme dans un contexte de tensions commerciales accrues
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se préparer à une hausse à court terme de la paire USD/CAD vers le niveau de 1,40 dans les prochaines semaines. La récente progression du dollar canadien marque une pause en raison du retour des tensions commerciales et des risques de droits de douane, ce qui rend les options d’achat (call) sur USD attractives à court terme. Cette faiblesse temporaire offre un point d’entrée privilégié pour acheter le billet vert avant qu’il ne reflue depuis son niveau actuel, autour de 1,38.
Soutien des matières premières et perspectives de long terme
Notre analyse est confortée par les marchés des matières premières, où l’or se maintient sur des sommets historiques au-dessus de 2.500 dollars l’once et où le Brent demeure très sensible aux risques pesant sur l’offre mondiale. Historiquement, la vigueur des exportations d’or et d’énergie fournit un plancher solide à l’économie canadienne, ce qui limitera l’ampleur de la baisse du huard. Nous recommandons de suivre de près ces prix des matières premières, car ils contribueront à terme à remettre la devise canadienne sur une trajectoire plus favorable.
Une fois que la paire USD/CAD s’approchera du seuil de 1,40, nous conseillons aux traders de sécuriser leurs gains et de basculer vers des options d’achat (call) sur CAD à plus longue maturité. Nous anticipons un retournement du taux de change et un glissement vers 1,33 d’ici 2027, à mesure que les négociations commerciales finiront par se stabiliser. Mettre en place des spreads de vente (put spreads) baissiers sur l’USD/CAD à proximité du plafond de 1,40 permettra aux traders de maximiser les rendements liés à ce repli de long terme anticipé.
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