Attentes du Marché
Une absence de surprises sur le marché est attendue, avec peu de mouvements du yen à moins qu’il n’y ait des indications de risques économiques liés aux taxes. Les actions japonaises, en particulier celles des exportateurs, pourraient procéder avec prudence, tandis que le secteur automobile évalue ses prévisions sous la pression des taxes. Concernant les taux d’intérêt fixes, la politique soutenue de la BOJ favorise la poursuite de tendances différentes avec la Réserve fédérale, maintenant l’écart de rendement mondial à l’affiche. La prochaine réunion de la Banque du Japon est largement considérée comme un non-événement, nous devrions donc envisager des stratégies qui profitent à faible volatilité, comme la vente de strangles sur les options USD/JPY. La volatilité implicite des options d’un mois est déjà tombée à 7,2 % cette semaine, montrant que le marché a pris en compte l’inaction attendue. Cela profite à la stabilité, mais nous devons surveiller tout nouveau commentaire sur les risques liés aux taxes qui pourrait entraîner un mouvement inattendu. Nous voyons une opportunité de couvrir le risque de baisse des actions japonaises, notamment en achetant des options de vente sur l’indice Nikkei 225. Ce point de vue est soutenu par les dernières données commerciales d’août 2025, qui ont révélé une baisse de 1,5 % des exportations automobiles vers les États-Unis par rapport au mois précédent. Les principaux exportateurs sont maintenant sous pression pour réviser leurs prévisions annuelles, ce qui pourrait peser lourdement sur l’indice dans les semaines à venir.Jouons Macro
La divergence de politique entre la BOJ et la Réserve fédérale des États-Unis reste le jeu macroéconomique le plus significatif. Avec le taux des fonds fédéraux des États-Unis maintenu à 4,75 %, l’écart de rendement entre les deux nations continue de soutenir le carry trade en yen. Cette stratégie consistant à emprunter en yen pour investir dans des actifs américains offrant un rendement plus élevé a été constamment rentable, semblable à ce que nous avons observé entre 2022 et 2024. En regardant en arrière, le maintien de son taux de politique par la BOJ est un modèle familier, faisant écho aux longues périodes de stabilité que nous avons observées après l’introduction des taux d’intérêt négatifs en 2016. Ce qui est nouveau, c’est l’accent explicite sur les taxes américaines comme risque principal, un changement clair de ton par rapport au début de l’année. Par conséquent, bien que la décision de maintenir les taux soit attendue, la justification pourrait devenir plus défensive.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
