Performance Économique du Canada
La croissance mondiale montre de la résilience, tandis que l’élan du Canada a diminué. Au premier trimestre 2025, la croissance était forte alors que les entreprises accéléraient les exportations avant les tarifs, mais le deuxième trimestre a connu une contraction probable de 1,5%. La baisse des exportations vers les États-Unis et une demande réduite ont limité les dépenses, avec des pertes d’emplois touchant les secteurs exposés au commerce. Cependant, la croissance de l’emploi se poursuit dans d’autres domaines, et le moral des entreprises ainsi que celui des consommateurs s’améliorent modestement. L’inflation mesurée par l’IPC est légèrement inférieure à 2%, due à la suppression de la taxe carbone, mais l’inflation sous-jacente a augmenté à environ 2,5%. Cela est principalement dû aux biens non énergétiques, tandis que l’inflation dans le secteur du logement demeure élevée mais est en baisse. Malgré les attentes inflationnistes des entreprises adoucies, les attentes des consommateurs restent élevées. La Banque prévoit une inflation proche de 2%, avec des risques équilibrés. Le gouverneur Macklem a souligné que la Banque surveille attentivement les données et pourrait ajuster sa politique si nécessaire. Le taux directeur reste inchangé, mais une baisse potentielle pourrait se produire si les conditions économiques se détériorent et si les pressions inflationnistes sont contrôlées, garantissant la stabilité des prix durant cette incertitude mondiale. La décision de la Banque du Canada de maintenir les taux tout en signalant une tendance à la baisse claire suggère que nous devrions nous préparer à une possible baisse de taux. Le dernier rapport sur l’emploi début juillet 2025 a montré le chômage en hausse à 7,1%, et les données les plus récentes de l’IPC de Statistiques Canada ont indiqué que l’inflation globale s’adoucissait à 1,7%, renforçant l’argument en faveur d’une politique plus souple. Nous pensons que les traders devraient envisager d’acheter des options d’achat sur les contrats à terme pour les Acceptations bancaires (BAX), qui seraient profitables si les taux d’intérêt à court terme baissent dans les mois à venir.Implications et Prévisions de Marché
Étant donné le cadre à trois scénarios de la Banque dépendant des actions commerciales américaines, nous prévoyons une volatilité significative du dollar canadien. La volatilité implicite sur les options USD/CAD a déjà grimpé à 8,5%, reflétant l’incertitude accrue entourant les prochaines négociations commerciales et la publication du PIB d’août. Cela suggère que l’achat d’options straddles ou strangles pourrait être une manière de profiter d’un grand mouvement des prix, quels que soient les résultats politiques finaux. Cependant, nous devons noter qu’une baisse de taux n’est pas garantie et que le marché pourrait anticiper trop tôt. Les swaps de taux d’intérêt nocturnes intègrent déjà une probabilité de près de 80 % d’une coupe de 25 points de base d’ici la réunion de septembre, ce qui signifie qu’une décision de maintenir le taux pourrait entraîner un retournement brusque. La Banque reste préoccupée par l’inflation sous-jacente, qui est encore élevée à 2,3%, lui donnant une raison valide d’attendre plus de données avant d’agir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
