La Banque d’Angleterre devrait maintenir le taux directeur (Bank Rate) à 3,75% pour une cinquième réunion consécutive lors du « Super Thursday », avec le communiqué de politique monétaire, le Monetary Policy Report et les minutes attendus à 11h00 GMT, suivis d’une intervention du gouverneur Andrew Bailey à 11h30 GMT. Les marchés surveillent le partage des votes du MPC, à nouveau attendu à 7-2, ainsi que l’actualisation des projections d’inflation et de croissance après le rebond des prix du pétrole en juillet. Les dernières données ont montré un ralentissement de l’inflation CPI à 2,6% en juin contre 2,8% en mai, sous les 2,7% attendus ; le chômage s’est maintenu à 4,9% sur les trois mois à mai contre 5% attendu, tandis que la croissance des salaires, primes comprises, a ralenti à 4,3% contre 4,5% attendu. Un sondage Reuters indique que 58 répondants sur 70 voient les taux à 3,75% jusqu’en 2026, alors que la courbe des swaps intègre 75 pdb de resserrement à 4,50% sur les 12 prochains mois.
GBP/USD évolue près de ses plus bas de quatre semaines autour de 1,3300. Un message inchangé pourrait maintenir l’attention sur 1,3250, tandis qu’un signal plus restrictif pourrait déplacer le focus vers 1,3500 ; la paire reste sous ses moyennes mobiles simples 50, 21, 100 et 200 jours, regroupées autour de 1,3360–1,3400, avec un RSI proche de 43. Les résistances se situent à 1,3362 et 1,3373, avec un support à 1,3250 puis le plus bas du 24 juin à 1,3140.
Stratégies sur dérivés pour la volatilité du Super Thursday
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se positionner en amont du « Super Thursday » de la Banque d’Angleterre en prévision d’une hausse de la volatilité sur la livre sterling et les marchés de taux. Alors que le marché des swaps price actuellement 75 points de base de resserrement sur l’année à venir, une large majorité d’économistes s’attend à des taux inchangés à 3,75% : les contrats futures SONIA (Sterling Overnight Index Average) offrent ainsi une opportunité de trading marquée par un désalignement de valorisation. Il convient d’exploiter cette divergence via des options SONIA de maturité courte, toute décision de statu quo accommodant du comité de politique monétaire devant provoquer un repricing brutal de la courbe des taux.
Approches via options de change pour des scénarios de cassure sur GBP/USD
Sur le marché des options de change, nous suggérons d’acheter des straddles de court terme sur GBP/USD afin de tirer parti d’une cassure directionnelle imminente depuis la zone actuelle proche de 1,3300. La volatilité implicite des options GBP/USD à un mois a historiquement tendance à se tendre avant les réunions « Super Thursday », rendant les niveaux de prime actuels relativement attractifs. Si la banque centrale met l’accent sur la récente remontée du Brent vers la barre des 100 dollars, un biais plus restrictif pourrait rapidement propulser la paire vers la résistance psychologique de 1,3500.
À l’inverse, comme GBP/USD demeure techniquement fragile et se traite sous ses principales moyennes mobiles simples 50 jours et 200 jours, nous privilégions la couverture des expositions longues en sterling via des options de vente hors-la-monnaie (out-of-the-money). Le maintien d’un partage des votes à 7-2 en faveur d’un statu quo, combiné à des projections de croissance prudentes sous la nouvelle administration Burnham, a de fortes chances de peser sur la livre vers le support de 1,3250. Le recours à des bear put spreads permettra de tirer parti de cette dynamique baissière tout en limitant strictement le coût de prime initial.
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