L’ancien gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, a déclaré que la banque centrale devrait continuer à ramener sa politique monétaire vers des réglages plus « normaux » (c’est-à-dire des règles plus proches de celles d’une période économique standard, sans mesures exceptionnelles). Selon lui, une hausse des taux en avril serait la suite logique. Il a ajouté qu’une guerre entre les États-Unis et l’Iran accélérerait les hausses de taux. Il a aussi estimé que la Banque du Japon ne devrait pas interrompre ce retour à la normale.

Perspectives de normalisation de la BoJ

Kuroda a indiqué qu’il n’y aurait pas de problème à relever les taux 3 à 4 fois pour atteindre environ 1,50 % en 2027. Le yen japonais a peu réagi et l’USD/JPY (taux de change dollar américain/yen) était légèrement plus haut, près de 160,00. La Banque du Japon est la banque centrale du Japon : elle fixe la politique monétaire (les décisions sur les taux d’intérêt et la quantité de monnaie dans l’économie). Son objectif est la stabilité des prix, avec une cible d’inflation (hausse générale des prix) autour de 2 %. En 2013, elle a lancé une politique très souple en utilisant l’« assouplissement quantitatif et qualitatif » (QQE : achats massifs d’actifs pour faire baisser les taux et soutenir l’économie), en achetant des actifs comme des obligations d’État et des obligations d’entreprises (des titres de dette). En 2016, elle a ajouté des taux d’intérêt négatifs (payer pour placer de l’argent à la banque centrale) et a contrôlé le rendement (taux d’intérêt) des obligations d’État à 10 ans, puis elle a relevé les taux en mars 2024. Cette politique souple a affaibli le yen, avec un mouvement plus marqué en 2022 et 2023 à cause de l’écart de politique avec d’autres grandes banques centrales (différences de niveaux de taux). La tendance s’est partiellement inversée en 2024 après l’abandon progressif de la politique ultra-souple.

Conséquences pour le yen

L’inflation est passée au-dessus de 2 % après la baisse du yen et la hausse des prix mondiaux de l’énergie. Les attentes de hausses de salaires ont aussi soutenu ce changement. Les propos d’un ancien gouverneur de la Banque du Japon laissent penser que la banque centrale pourrait envisager une hausse des taux dès avril. Cette idée renforce l’attente que la normalisation de la politique monétaire (retour progressif à des taux et des mesures plus standards), commencée en 2024, va continuer. Cela met les prochaines réunions de la BoJ au centre de l’attention pour les personnes exposées au yen (entreprises, investisseurs, importateurs/exportateurs). Ces remarques vont dans le même sens que des données japonaises récentes qui soutiennent un durcissement (politique moins souple, souvent via des hausses de taux). L’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation) « hors produits très volatils » de février 2026 est ressorti à 2,3 %, restant au-dessus de la cible de 2 %. De plus, des résultats préliminaires des négociations salariales de printemps « Shunto » (discussions annuelles entre syndicats et entreprises au Japon) indiquent une hausse moyenne des salaires d’environ 4,1 %, ce qui peut pousser les prix à la hausse via la demande (les ménages dépensent plus). Malgré ce discours plus strict, le yen reste faible, l’USD/JPY se maintenant près de 160,00. Cela montre que l’écart de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis reste le facteur principal pour les opérateurs sur devises. Même si la BoJ augmente ses taux, les taux américains restent nettement plus élevés, ce qui encourage les stratégies de « carry trade » (emprunter dans une devise à faible taux, investir dans une devise à taux plus élevé), ce qui pèse sur le yen. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise), cela signale une possible hausse de la volatilité des changes (variations rapides des cours) dans les prochaines semaines. Le prix des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) va probablement intégrer une probabilité plus élevée de mouvement autour de la réunion d’avril de la BoJ, rendant des stratégies comme les straddles ou strangles (acheter des options d’achat et de vente pour profiter d’un fort mouvement, sans parier sur la direction) plus intéressantes. La question clé est de savoir si une hausse des taux suffirait à inverser la faiblesse du yen ou si ce serait un mouvement de type « vendre après l’annonce » (les marchés ayant déjà anticipé la nouvelle). En regardant le passé, on a vu des dynamiques similaires après les premiers changements de politique en 2024 et 2025, où le yen n’a pas réussi à garder un renforcement durable. L’idée que les taux pourraient atteindre environ 1,50 % d’ici 2027 suggère un processus très lent. Cela implique que la volatilité à court terme est probable, mais que la tendance générale de faiblesse du yen, liée aux écarts de taux, pourrait continuer. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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