Cyclical de Réduction Terminé
Le cycle de réduction semble terminé pour Kazimir, mais il pourrait envisager une dernière réduction en décembre si des données négatives apparaissent. Le marché prévoit une probabilité de 65 % d’une coupe de taux en décembre. Avec l’incertitude prévue pour diminuer après l’accord commercial, et avec les mesures de réduction de la BCE et l’expansion budgétaire en cours, la BCE pourrait avoir terminé avec les réductions de taux pour le moment. Nous pensons que le marché a mal interprété les intentions de la Banque centrale européenne pour le reste de l’année. Les commentaires de M. Kazimir signalent un seuil très élevé pour d’éventuelles réductions de taux, suggérant que la probabilité de 65 % d’un mouvement en décembre, indiquée par le marché, est trop élevée. Ce décalage entre les commentaires officiels et les prix du marché crée une opportunité claire.Mauvaise Interprétation des Intentions de la BCE par le Marché
Ce point de vue est soutenu par les dernières figures économiques, qui ne montrent pas une économie ayant besoin d’un soutien d’urgence. Le taux de chômage de la zone euro est resté à un niveau record de 6,4 % en juillet, ne montrant aucun signe du “démantèlement” qu’il a mentionné comme une condition préalable à l’action. De plus, la lecture préliminaire de l’inflation d’août s’est établie à 2,5 %, encore largement au-dessus de l’objectif de la banque centrale. Étant donné cela, nous pensons que les traders devraient se positionner pour que le marché revoit à la baisse les chances d’une réduction en décembre dans les semaines à venir. Une manière simple d’exprimer cela est de vendre des contrats à terme Euribor de décembre ou d’entrer dans des swaps de taux d’intérêt à court terme pour recevoir le taux fixe. Ces positions seront rentables si les attentes de taux à court terme augmentent à mesure que la probabilité d’une coupe diminue. Nous avons déjà vu cette situation, où le marché anticipe les actions d’une banque centrale que les décideurs ne sont pas encore prêts à engager. Par exemple, à la fin de 2023, les marchés avaient fixé agressivement des réductions de taux pour 2024 qui ont ensuite été repoussées, provoquant un fort rallye des rendements à court terme. Une revalorisation similaire pourrait se produire maintenant si les données restent résilientes. Cette perspective a également des conséquences pour l’euro, car une banque centrale moins accommodante tend à renforcer sa monnaie. Les traders pourraient envisager d’acheter des options d’achat EUR/USD à court terme. Cela offre un moyen à risque limité de bénéficier d’un potentiel rallye de soulagement dans la monnaie unique si la banque centrale signale effectivement que son cycle de réduction est terminé pour le moment.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
