UOB Global Economics & Markets Research a déclaré que l’exposition du PIB de Singapour au conflit au Moyen-Orient est limitée si le choc (un événement soudain qui perturbe l’économie) est de courte durée. Elle a supposé que le conflit reste intense pendant moins de quatre semaines et que le pétrole reste sous 100 dollars US par baril, puis revienne progressivement à la normale. Les exportations vers les principales économies du Moyen-Orient représentent environ 2% des exportations totales de Singapour. UOB a maintenu sa prévision de croissance du PIB 2026 à 3,6%, tout en signalant des effets indirects possibles via une consommation mondiale et des investissements plus faibles.

Demande externe et risques pour les chaînes d’approvisionnement

Elle a indiqué que la demande externe (la demande venant de l’étranger) pourrait faiblir à cause d’un moral plus bas (moins de confiance) et de perturbations de la chaîne d’approvisionnement (problèmes de transport et de livraison des composants), ce qui réduirait les exportations. Elle a ajouté que la forte ouverture de Singapour (économie très tournée vers le commerce) signifie qu’une grande part de la valeur ajoutée intérieure (la richesse créée localement) dépend de la demande étrangère. UOB a indiqué que des coûts plus élevés d’électricité et de gaz (services publics), de transport et d’intrants (matières et composants nécessaires à la production) pourraient faire monter l’inflation (hausse générale des prix) des biens et services. En utilisant des données de 2005 à 2025, elle a estimé qu’une hausse de 10 dollars US par baril du Brent (prix de référence du pétrole) pourrait augmenter l’inflation sous-jacente (inflation « de base », hors éléments très volatils) d’environ 30 à 40 points de base (0,30 à 0,40 point de pourcentage). Elle a indiqué que cela augmente la probabilité que la MAS (Monetary Authority of Singapore, la banque centrale de Singapour) resserre sa politique lors de la MPS d’avril 2026 (réunion de politique monétaire). Son scénario central est une hausse de 50 points de base de la pente de la bande du S$NEER à 1,0% par an, avec un risque de report à la MPS de juillet 2026. Le S$NEER (taux de change effectif nominal du dollar de Singapour) est un indice qui reflète la valeur du SGD face à un panier de monnaies de partenaires commerciaux; la « bande » est une zone-cible, et la « pente » indique le rythme d’appréciation visé. UOB a indiqué que l’impact macroéconomique (sur l’économie dans son ensemble) à court terme concerne davantage l’inflation que la croissance.

Stratégie de marché et attentes de politique

Nous pensons que l’effet principal du conflit actuel au Moyen-Orient porte pour l’instant sur l’inflation plutôt que sur la croissance économique. Le choc direct sur l’économie de Singapour semble limité, mais le risque vient d’effets secondaires comme une demande mondiale plus faible. Il faut donc surtout suivre comment la hausse des coûts influencera la politique monétaire (les décisions de la banque centrale sur le taux de change et les conditions financières) à court terme. Le canal principal est le prix du pétrole. Avec les contrats à terme (prix fixés aujourd’hui pour acheter/vendre plus tard) sur le Brent autour de 95 dollars US le baril, en hausse de plus de 15% sur le dernier mois, on se rapproche du seuil critique de 100 dollars. Selon nos modèles fondés sur les données 2005–2025, une hausse durable par rapport au niveau de départ de l’année pourrait pousser nettement plus haut l’inflation sous-jacente de Singapour. Cela met une forte pression sur la MAS pour agir lors de sa réunion d’avril 2026. Les marchés de taux d’intérêt (les prix de marché qui reflètent les attentes sur l’évolution des conditions financières) intègrent désormais une probabilité supérieure à 75% que la MAS resserre sa politique en augmentant la pente de la bande de politique du S$NEER. C’est un retournement marqué par rapport à février 2026, où l’on s’attendait à une politique inchangée. Pour les traders (opérateurs de marché), cela suggère de se positionner pour un dollar de Singapour plus fort. Des stratégies d’options (contrats donnant un droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) qui profitent d’une hausse du SGD face à ses partenaires commerciaux, surtout contre des monnaies dont les banques centrales sont plus accommodantes (moins enclines à resserrer), paraissent intéressantes. On peut aussi envisager des contrats à terme sur devises (forwards: accord pour échanger une monnaie à une date future à un taux fixé) afin de bloquer un taux de change plus favorable en anticipation de la décision de la MAS. Une inflation plus élevée et un resserrement de politique créent des freins pour les actions (marché boursier), ce qui pourrait peser sur le sentiment autour du Straits Times Index (STI, principal indice boursier de Singapour). On peut envisager d’acheter des options de vente (put: droit de vendre, utile pour se protéger) sur le STI pour se couvrir contre une baisse potentielle causée par la hausse des coûts et les inquiétudes sur la croissance mondiale. La volatilité (ampleur des variations de prix) devrait augmenter, ce qui peut rendre les options plus intéressantes en termes de prix. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets