Focus sur les contrats à terme du Henry Hub
Les commerçants doivent prêter attention à la fin de la courbe des contrats à terme du Henry Hub. Cet accord ne concerne pas les prix à court terme, mais verrouille plutôt la demande pour 2026 et au-delà, suggérant que les contrats à long terme sont actuellement sous-évalués. Nous prévoyons une pression d’achat sur les contrats à terme pour livraison fin 2026 à 2028. Nous nous souvenons des douloureux pics de prix de 2022, lorsque l’écart entre le Henry Hub américain et le point de référence JKM asiatique a explosé, le JKM se négociant parfois plus de 40 $/MMBtu plus cher. Cet accord parie directement que le gaz américain restera structurellement moins cher, rendant les paris sur un écart JKM-Henry Hub largement ouvert attrayants. Les dernières données montrent que cet écart a déjà augmenté à plus de 9 $/MMBtu ce mois-ci en raison des prévisions de demande hivernale en Asie. La stabilité implicite résultant d’un tel investissement majeur et à long terme pourrait également réduire la volatilité dans les options à long terme. Nous pourrions observer une diminution progressive de la volatilité implicite des contrats arrivant à expiration en 2027, rendant moins coûteux l’établissement de positions optimistes à l’aide d’options d’achat. Cela fait suite à une période de volatilité élevée où l’OVX, l’indice de volatilité du gaz naturel, a atteint un sommet de six mois au dernier trimestre.Impact sur l’utilisation des exportations
Cette nouvelle est renforcée par le dernier rapport de l’EIA, qui montre que l’utilisation des installations d’exportation de GNL américain a atteint 94 % la semaine dernière, le niveau le plus élevé depuis le printemps 2024. Avec la capacité d’exportation déjà proche de ses limites, ce nouveau flux de demande verrouillé met une base ferme sous les prix. Nous voyons cela comme un indicateur clair que toute baisse significative des prix du gaz naturel sera accueillie avec un fort intérêt d’achat. Cela devrait également attirer l’attention sur les actions et les options des entreprises impliquées, en particulier Williams Companies (WMB). Les commerçants devraient anticiper une augmentation du volume des échanges et un sentiment positif pour les entreprises d’infrastructure qui possèdent les pipelines et les installations reliant les champs gaziers américains au marché mondial. La valeur de cette infrastructure intermédiaire est clairement validée par cet accord d’un milliard de dollars.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
