Trajectoire possible pour l’USD/CAD
ING décrit un scénario où le pétrole reste au-dessus des niveaux d’avant la guerre, tandis qu’une désescalade améliore l’appétit pour le risque mondial (les investisseurs acceptent plus facilement de prendre des risques). Dans ces conditions, ING voit l’USD/CAD revenir à 1,36 avant que les risques liés à l’ACEUM/USMCA n’augmentent. En regardant en arrière, notre avis de l’an dernier selon lequel le dollar américain s’affaiblirait après le début des baisses de taux de la Fed s’est révélé juste, comme on l’a vu au troisième trimestre 2025. Ce mouvement a fait baisser l’USD/CAD temporairement, mais la paire est ensuite remontée progressivement. Maintenant, avec la paire autour de 1,3750, la situation est plus complexe. Le moteur principal est passé d’un cycle clair de baisse des taux de la Fed à une incertitude politique des deux côtés de la frontière. Des données récentes sur l’inflation américaine, comme l’IPC (indice des prix à la consommation) de mars à 3,1 %, ont forcé la Fed à faire une pause et à annoncer une approche dépendante des données (les décisions changent selon les chiffres publiés). Pendant ce temps, la dernière Enquête sur la population active au Canada a montré seulement 15 000 nouveaux emplois, ce qui alimente l’idée que la Banque du Canada pourrait devoir baisser ses taux avant la Fed.Mise en place d’une volatilité liée à la révision commerciale
Les prix du pétrole soutiennent un peu le huard (le dollar canadien), avec le pétrole WTI (un type de pétrole brut de référence) proche de 88 $ le baril, bien au-dessus des niveaux d’avant 2022. En théorie, cela devrait faire baisser l’USD/CAD. Mais cet effet est neutralisé par des inquiétudes croissantes sur l’économie intérieure canadienne. La révision à venir de l’accord ACEUM/USMCA, prévue pour juillet 2026, est maintenant le principal risque. On observe plus de pression politique venant de Washington, ce qui crée une forte incertitude pour les exportations canadiennes et l’investissement. Cela rend les traders (opérateurs de marché) réticents à garder des positions acheteuses en dollar canadien (parier sur une hausse du CAD). Pour les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un prix de marché), cela suggère d’acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur l’USD/CAD avec un prix d’exercice (strike : prix fixé) autour de 1,3900, avec une échéance (date d’expiration) dans les deux prochains mois. Cette stratégie peut profiter d’une hausse rapide provoquée par de mauvais titres sur l’ACEUM/USMCA ou un chiffre économique canadien faible. Le risque est limité à la prime (le coût payé pour l’option) si la paire baisse au lieu de monter. Avec ces signaux contradictoires, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) devrait aussi augmenter à l’approche de la révision. Une autre stratégie consiste à acheter un straddle long (acheter un call et une option de vente, put : droit de vendre à un prix fixé, au même strike). Cette position gagne si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, en profitant de l’incertitude. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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