Perturbation énergétique et réponse de politique
Lagarde a aussi indiqué que des « écarts importants et durables » exigent une action « énergique » de politique monétaire (les décisions de la banque centrale sur les taux et la liquidité pour freiner ou soutenir l’économie). Cela suggère la possibilité de taux plus élevés non seulement sur le très court terme, mais aussi sur des échéances de 2 à 10 ans (durées avant remboursement). L’extrémité courte (les taux à très court terme) intègre de nouveau plus de trois hausses de taux de la BCE cette année.Trading et implications sur la volatilité
Dans cet environnement, payer pour recevoir des taux fixes sur des swaps de taux d’intérêt euro à court terme (IRS, contrats où l’on échange un taux variable contre un taux fixe) reste risqué. Toute la courbe des taux (les rendements selon les différentes durées) s’est déplacée vers le haut depuis l’an dernier, avec le rendement allemand à 2 ans à 3,5 %, ce qui montre que le court terme mène la hausse. Les traders peuvent envisager de se positionner pour de nouvelles surprises « dures » en utilisant des options sur futures Euribor (contrats liés au taux Euribor, le taux de référence du marché interbancaire en euros) : acheter des calls (options d’achat) ou des spreads de calls (combinaison de deux calls) pour profiter d’une hausse des taux au-delà de ce qui est déjà anticipé. Vu l’incertitude persistante, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) des actifs libellés en euros devrait rester élevée. Cela peut rendre la vente d’options—par exemple vendre un strangle (vendre un call et un put, option de vente, à des prix d’exercice différents) sur l’indice Euro Stoxx 50—potentiellement rentable, mais expose aussi à des mouvements brusques et imprévus. Une approche plus prudente serait d’acheter de la volatilité via des instruments comme des futures VSTOXX (contrats sur l’indice de volatilité du marché actions européen), en pariant sur davantage de mouvements de marché liés aux décisions de politique dans les prochains mois. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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