Les dernières minutes du FOMC ont adopté un ton restrictif, même si elles ont été publiées avant le rapport sur l’emploi de septembre plus faible et les chiffres d’inflation plus modérés observés depuis. Le scénario central demeure celui d’un statu quo de la Fed ce mois-ci, le rapport d’inflation de septembre étant attendu avec une progression mensuelle de l’inflation sous-jacente de 0,2 % ou moins. Cette prévision étaye l’idée que la politique monétaire peut rester en pause pour l’instant.
Réajustement des marchés et dynamique du marché obligataire
Si l’inflation sous-jacente ressort au-dessus des attentes, les marchés pourraient rapidement réviser la probabilité d’une hausse des taux en octobre, ce qui pourrait faire sortir le dollar de la fourchette de négociation en place depuis l’été 2025. Le scénario de base suppose également une stabilisation des marchés obligataires et une contagion limitée des pics des prix de l’énergie, des conditions qui réduiraient le soutien récent à la hausse du dollar.
Facteurs politiques et perspectives du dollar
L’attention se tourne aussi vers les élections de mi-mandat du début novembre, la perspective d’une paralysie du Congrès étant présentée comme un facteur susceptible de peser sur le billet vert en limitant les nouvelles mesures de dépenses ou de fiscalité.
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