Prix du pétrole et direction du dollar
MUFG a indiqué qu’un choc temporaire sur les prix de l’énergie (hausse rapide et courte des prix) serait moins perturbant pour l’économie mondiale. Selon MUFG, cela pourrait pousser le dollar à effacer une partie de ses gains récents. Les écarts de rendement (différences de taux d’intérêt entre obligations) ont aussi évolué contre le dollar américain. Cela suit une réévaluation plus « stricte » (anticipation de taux plus élevés) en Europe et au Royaume-Uni, ce qui réduit le soutien au dollar. L’article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.Écarts de rendement et différence avec la Fed
Comme le Brent (prix de référence du pétrole) est déjà retombé vers 88 $ le baril, contre un pic de fin février proche de 95 $, nous pensons que le choc énergétique récent est temporaire. Le rapport de la semaine dernière montrant une hausse des stocks de pétrole brut aux États-Unis (quantités stockées) renforce l’idée d’un marché bien approvisionné. Les traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés) devraient donc éviter d’acheter des options d’achat sur le dollar (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) en se basant seulement sur la peur liée au pétrole. Un autre facteur qui pèse sur le dollar est le mouvement des écarts de rendement, désormais défavorable au billet vert (surnom du dollar). Même si les dernières données d’inflation aux États-Unis soutiennent l’idée que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) garde ses taux inchangés, une inflation qui reste élevée en Europe et au Royaume-Uni, à 2,8 % et 3,1 %, pousse la BCE (banque centrale de la zone euro) et la Banque d’Angleterre à être plus « strictes » (plus enclines à monter les taux). La réduction de 15 points de base (0,15 %) de l’écart entre le taux des obligations américaines à 10 ans (Treasuries, dette de l’État américain) et celui des obligations allemandes (Bunds, dette de l’État allemand) sur le dernier mois rend la détention de dollars moins intéressante. Dans les prochaines semaines, ce contexte peut amener à envisager des stratégies qui profitent d’un dollar plus faible, surtout face à l’euro et à la livre. Acheter des options d’achat EUR/USD (contrats pour profiter d’une hausse de l’euro contre le dollar) ou des options de vente USD/JPY (contrats pour profiter d’une baisse du dollar contre le yen) peut donner une exposition positive si la tendance continue. Nous pensons que les options offrent une méthode à risque défini (perte maximale connue) pour se positionner sur un possible recul de l’indice du dollar (DXY, mesure de la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) vers ses plus bas du quatrième trimestre 2025.
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