Le président de la Réserve fédérale, Goolsbee, indique que l’introduction de nouveaux tarifs sur les pièces et le cuivre, ainsi que la réévaluation des tarifs sur l’Europe et le Canada, pourraient ne pas être bénéfiques. Il est nécessaire de comprendre l’impact de ces tarifs sur l’inflation pour élaborer des stratégies économiques futures.
Goolsbee note que les annonces continues de tarifs compliquent l’évaluation de leur effet sur les niveaux de prix, affectant le suivi de l’inflation. Cette incertitude pourrait retarder le moment où les taux d’intérêt seront réduits si l’inflation reste à 22 %.
Le suivi des tendances de l’inflation est essentiel, avec la nécessité d’observer plusieurs mois de données. Si les incertitudes autour des tarifs sont résolues, il y a une possibilité réaliste de baisse des taux d’intérêt.
Nous pensons que l’incertitude constante concernant les tarifs rend difficile la prédiction du chemin de l’inflation. Ce brouillard prolonge le délai pour toute coupe potentielle des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. Les traders doivent se préparer à une volatilité accrue alors que les marchés réagissent à chaque nouvelle.
Les nouveaux tarifs sur les biens chinois, y compris une taxe de 100 % sur les véhicules électriques et d’autres augmentations sur l’acier et les pièces solaires, illustrent parfaitement les annonces dispersées mentionnées. Cette approche complique la découverte des prix et entraînera probablement des turbulences spécifiques à certains secteurs. Nous voyons des opportunités dans les options sur des ETF industriels et de matières premières qui seront directement affectés par ces politiques commerciales.
Bien que la dernière lecture de l’indice des prix à la consommation d’avril ait légèrement diminué à 3,4 %, ce seul point de donnée ne suffit pas pour établir la confiance. Nous partageons son sentiment qu’il faut plusieurs mois de données favorables avant que la banque centrale ne se sente à l’aise. Cela signifie que le marché devra probablement rester dans une phase d’attente cet été.
Ce délai est désormais reflété dans les prix du marché, avec l’outil CME FedWatch montrant des chances de réduction des taux en septembre à environ 50 %. C’est un changement majeur par rapport aux prévisions plus tôt dans l’année. Par conséquent, les stratégies de trading basées sur un parcours clair des taux d’intérêt sont difficiles à mettre en œuvre en ce moment.
Avec l’Indice de Volatilité CBOE (VIX) se maintenant dans une fourchette relativement basse de 12 à 15, nous pensons que la volatilité est sous-évaluée compte tenu des circonstances. Les données historiques des escalades tarifaires de 2018 ont montré une période similaire d’incertitude conduisant à des marchés chahutés. Nous voyons cela comme une occasion d’acheter des options à long terme à des primes avantageuses pour se positionner pour un mouvement plus important du marché.
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