Goldman Sachs prévoit que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d’intérêt en septembre 2025, suivie d’autres baisses début 2026. Les réductions attendues devraient avoir lieu lors des réunions des 16-17 septembre, 28-29 octobre et 9-10 décembre.
Les prévisions dépendent de la stabilité de l’inflation, car toute hausse pourrait modifier la stratégie. Les analystes prédisent que la Réserve fédérale laissera les taux d’intérêt inchangés lors de la prochaine réunion des 29-30 juillet.
Les conditions économiques actuelles offrent une possibilité de changement de politique gradual. Le marché de l’emploi s’affaiblit avec une réduction des embauches dans le secteur privé, augmentant le risque d’un ralentissement économique profond.
De plus, les dépenses des consommateurs stagnent depuis six mois consécutifs, une tendance généralement observée lors des récessions. Ces facteurs suggèrent une marge de manœuvre pour des ajustements de taux si la stabilité économique doit être maintenue.
En se basant sur les prévisions de Goldman Sachs, nous pensons que le marché des produits dérivés commencera à anticiper un chemin plus certain vers un assouplissement monétaire. La longue période jusqu’à la première réduction prévue en septembre 2025 signifie que notre attention immédiate devrait se porter sur les contrats à terme et options à long terme. Nous devons anticiper une baisse progressive des rendements à long terme, créant des opportunités dans des instruments comme les options sur les ETF obligataires.
La dépendance des prévisions à l’inflation nous donne un signal clair pour gérer le risque. Avec le dernier taux d’inflation de base annuel s’établissant à 3,6 %, tout rapport montrant une hausse significative remettrait en question cette perspective générale et pourrait provoquer une augmentation de la volatilité. Nous devrions donc envisager d’acheter des options à court terme peu coûteuses pour nous protéger autour des publications de données d’inflation clés dans les mois à venir.
Ce point de vue est renforcé par le refroidissement du marché du travail, avec les données récentes de JOLTS montrant que les offres d’emploi ont chuté à 8,4 millions, leur niveau le plus bas en plus de trois ans. Cette tendance fournit à la Réserve fédérale la justification nécessaire pour modifier sa politique vers un assouplissement. Nous voyons cela comme une raison de ne pas surévaluer les réactions du marché à un rapport sur l’emploi particulièrement positif, car la tendance globale est à la baisse.
Les dépenses de consommation stagnantes mentionnées par les analystes se reflètent dans les dernières chiffres des ventes au détail, qui ont montré une augmentation minimale de 0,1 % le mois dernier. Historiquement, une telle faiblesse prolongée en dehors d’une récession déclarée est rare, suggérant que l’économie est plus fragile que ce que les prix des actions actuels pourraient indiquer. Cela soutient des stratégies qui bénéficient de la baisse de la croissance, comme l’achat d’options de vente sur les ETF des secteurs cycliques.
Ce scénario nous rappelle la période précédant le cycle de réduction des taux de 2019, où l’anticipation s’est construite pendant des mois avant le changement de politique réel. Nous nous attendons à ce que la volatilité implicite sur les produits de taux d’intérêt se compresse lentement alors que le marché accepte ce nouveau chemin. Nous pouvons en tirer parti en vendant de la volatilité sur des expirations lointaines, tout en restant suffisamment agiles pour réagir à toute donnée qui contredit cette narration d’assouplissement.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
