L’or (XAU/USD) est resté cantonné dans une fourchette en Asie vendredi, évoluant près de son plus bas hebdomadaire et demeurant sous les 4 300 dollars, alors que le dollar américain marquait une pause après avoir grimpé à un plus haut de près de deux mois. Les signaux de politique monétaire ont continué de soutenir le billet vert : les commentaires de la Fed après la hausse des taux de septembre penchaient vers un resserrement supplémentaire, tandis qu’une enquête privée a montré une activité des entreprises américaines au plus haut depuis juillet 2021 et des prix des intrants proches d’un sommet de quatre ans. Le rendement du Treasury américain à 10 ans s’est maintenu près de niveaux observés pour la dernière fois en juillet 2007, renforçant la pression sur le métal jaune, qui ne procure pas de rendement, même si l’appréciation du dollar marquait une pause.
La géopolitique a continué de soutenir la demande de dollar, avec l’incertitude autour du conflit États-Unis–Iran et la résurgence de tensions régionales, qui accentuent les risques d’inflation via les prix de l’énergie, y compris des discussions sur une éventuelle interdiction américaine de 90 jours des exportations de diesel. D’un point de vue technique, l’or conserve un biais baissier sous le retracement de 50,0 % de la hausse juin–août et sous la MM200 périodes sur le graphique quatre heures ; le niveau de 38,2 % se situe à 4 408 dollars et la MM à 4 417 dollars, tandis que le RSI évolue autour de 42. Les niveaux clés incluent 4 231 dollars à 61,8 %, 4 105 dollars à 78,6 % et une zone d’ancien creux proche de 3 945 dollars, avec des résistances à 4 320 et 4 408–4 417 ; le Speechtracker FXS a affiché 7,2/10 contre une moyenne de 6,2/10, et l’indice de sentiment Fed de FXS a reculé de 0,18 à 148,63, contre un niveau neutre de 100.
Stratégie de trading et perspectives de sentiment
Nous suggérons aux traders sur produits dérivés de se concentrer sur des positions vendeuses sur l’or (XAU/USD) ou d’acheter des options de vente (puts) à mesure que le métal passe sous 4 300 dollars. Une Réserve fédérale très « hawkish » et des rendements du Trésor élevés exercent une forte pression sur les actifs sans rendement. Avec un indice du dollar américain qui reste solide près de ses plus hauts de deux mois, la perspective à court terme pour l’or s’oriente à la baisse.
Notre scénario baissier est étayé par un indice de sentiment Fed qui se maintient à un niveau élevé de 148,63, largement au-dessus du seuil neutre de 100. Historiquement, l’or présente une forte corrélation négative, d’environ -0,80, avec l’indice du dollar lorsque les taux d’intérêt restent élevés. Avec une activité et des coûts des intrants en hausse au rythme le plus rapide depuis des années, la Fed a de nombreuses raisons de maintenir des taux élevés.
Impact de la géopolitique et niveaux techniques
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient favorisent également le dollar américain plutôt que l’or, les opérateurs recherchant la liquidité ultime du billet vert. D’éventuelles interdictions d’exportations de diesel et la menace de conflit maintiennent les prix du pétrole à un niveau élevé, ce qui ne fait qu’alimenter l’inflation que la Fed tente de combattre. Nous pensons que cet environnement maintiendra les rendements des Treasuries près de leurs plus hauts pluriannuels, limitant tout potentiel de rebond de l’or.
Pour le trading d’options et de contrats à terme dans les semaines à venir, nous recommandons de surveiller le support clé à 4 231 dollars. Une cassure confirmée sous ce seuil pourrait ouvrir la voie à un repli rapide vers 4 105 dollars, puis 3 945 dollars. En revanche, toute remontée brève jusqu’à la zone de résistance à 4 320 dollars devrait être considérée comme une opportunité idéale pour initier de nouvelles positions vendeuses.
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