L’or (XAU/USD) a chuté de près de 3 % lundi, autour de 4 150 $, son plus bas niveau depuis le 5 août, alors que la hausse des prix du pétrole et des rendements obligataires à des sommets pluriannuels a renforcé les anticipations d’un nouveau durcissement de la politique de la Réserve fédérale. Le métal recule d’environ 25 % par rapport à son pic de janvier proche de 5 600 $, tandis que le rendement du Treasury américain à 10 ans est monté à 5,23 %, un plus haut depuis 2007. Les marchés intègrent une nouvelle hausse après le relèvement de 25 points de base de la Fed des 15-16 septembre, l’outil CME FedWatch indiquant une probabilité de 70 % d’une hausse en octobre ; l’indice du dollar américain évoluait près de 101,16, ajoutant une pression supplémentaire.
Le pétrole est volatil depuis fin février, après que des frappes américano-israéliennes sur l’Iran ont dégénéré en conflit plus large et perturbé des routes d’approvisionnement via le détroit d’Ormuz. Donald Trump a rejeté la proposition de l’Iran de rouvrir le détroit sous sept jours, même si de nouvelles discussions sont attendues, des médiateurs étant annoncés en rencontre avec des responsables américains et iraniens lundi ou mardi. Sur le plan graphique, le XAU/USD reste sous ses moyennes mobiles simples (SMA) à 50, 100 et 200 jours ; le RSI est à 36 et le MACD est sous zéro. Les résistances se situent à 4 298 $, 4 320 $, 4 540 $ et 4 700 $, tandis que des supports sont identifiés à 4 150 $ et 4 000 $ ; l’attention se tourne vers l’inflation PCE mercredi, l’ISM PMI jeudi et les NFP vendredi. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 Md$, en 2022.
Perspectives des traders de produits dérivés : biais baissier et stratégies sur options
Nous estimons que les traders de produits dérivés devraient conserver un biais baissier sur l’or dans les prochaines semaines, les cours continuant d’évoluer nettement sous des moyennes mobiles clés, dont la moyenne mobile simple à 200 jours. Avec le rendement du Treasury américain à 10 ans maintenu à 5,23 %, son plus haut niveau depuis 2007, le coût d’opportunité de la détention d’un métal sans rendement demeure prohibitif. Pour les opérateurs d’options, l’achat de puts de court terme visant le support psychologique des 4 000 $ offre une approche mesurée pour tirer parti de cette dynamique baissière.
Il convient également de surveiller de près les marchés pétroliers mondiaux, où le Brent a fluctué autour de 90 $ le baril sur fond de préoccupations liées à l’offre au Moyen-Orient. Ces coûts énergétiques élevés continuent d’alimenter l’inflation mondiale, renforçant les anticipations d’un resserrement monétaire. Cet environnement macroéconomique maintient historiquement l’or sous pression, ce qui peut inciter les traders à vendre des calls lors de rebonds temporaires des prix afin de capter l’érosion de la prime (theta).
Anticipations de volatilité et gestion du risque
Par ailleurs, nous anticipons une volatilité accrue cette semaine, le marché digérant les données américaines sur l’inflation PCE, l’ISM PMI et les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls). Les futures sur les fed funds intégrant actuellement une probabilité de 70 % d’une hausse de taux en octobre, toute surprise haussière sur ces statistiques pourrait déclencher des mouvements de marché marqués. La mise en place de stratégies de straddle ou de strangle acheteurs avant ces publications permettra aux traders de profiter d’une sortie de volatilité, quelle que soit la direction prise par le marché.
Bien que la tendance principale reste nettement baissière, il faut surveiller le RSI quotidien, actuellement proche de la zone de survente à 36. Cela suggère que, même si la pression vendeuse domine, un rebond bref alimenté par des rachats de positions vendeuses demeure une possibilité réelle. Pour gérer ce risque, les traders sur futures devraient utiliser des stops suiveurs serrés afin de sécuriser les gains à mesure que les cours approchent du support critique de 4 150 $.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
