L’or évoluait autour de 4 125 $ en début de séance asiatique jeudi, alors que les marchés arbitraient entre la trajectoire des taux de la Réserve fédérale et de nouvelles tensions au Moyen-Orient. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’un statu quo lors de la réunion d’octobre s’établissait à 84 %, tandis que les anticipations penchaient toujours vers un nouveau mouvement en décembre, les coûts de l’énergie risquant d’entretenir les pressions inflationnistes. Un environnement de rendements plus fermes a tendance à pénaliser le métal jaune, qui ne verse pas d’intérêt. En Europe, l’instabilité politique en France a pesé sur les actions, tandis que la hausse des rendements des Bons du Trésor américains a aidé le dollar à grappiller du terrain ; le Brent a reculé de 0,3 % à 109,55 $ et l’or était donné en baisse de 0,6 % à 4 141 $.
Les indicateurs de communication de politique monétaire sont ressortis stables à légèrement plus accommodants : le score FXS Speechtracker s’est établi à 5,6/10 contre une moyenne historique de 6,1/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index est resté inchangé à 127,51 après une variation de 0,00 point. Sur le plan technique, le XAU/USD demeurait sous la moyenne mobile simple de Bollinger à 20 périodes et sous la moyenne mobile à 100 jours, avec un RSI à 42,60. Des résistances étaient identifiées à 4 160 $, puis 4 230 $ et 4 255 ; un support se situait près de 4 070 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 Md$, à leurs réserves en 2022.
Stratégie de trading dans un environnement de banques centrales restrictives
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se préparer à un marché de l’or évoluant en range, voire légèrement baissier, alors que les anticipations de banques centrales « hawkish » continuent de soutenir le dollar. Avec un marché qui intègre une probabilité de 84 % de pause des taux ce mois-ci, tout en laissant ouverte la possibilité d’un resserrement ultérieur, le niveau élevé des rendements rend les actifs sans rendement moins attractifs. Historiquement, des périodes prolongées de taux d’intérêt élevés limitent les rallyes durables des métaux précieux, à l’image des replis de 12 % observés lors de précédents cycles de durcissement.
Nous suggérons de rechercher des configurations vendeuses sur dérivés ou de mettre en place des spreads d’options à risque défini lorsque les prix rebondissent vers la résistance à 4 160 $ ou vers la moyenne mobile à 100 jours proche de 4 230 $. Les indicateurs de momentum, tels que le RSI, restant faibles autour de 42,60, l’achat d’options de vente (puts) permet de profiter d’une pression baissière tout en plafonnant les pertes potentielles. Si le support immédiat à 4 070 $ venait à céder, un mouvement baissier accéléré vers des objectifs techniques inférieurs pourrait se matérialiser.
Gestion du risque face aux incertitudes géopolitiques et du marché de l’énergie
Dans le même temps, nous devons imposer une discipline stricte sur le dimensionnement des positions et recourir à des ordres stop-loss de protection, compte tenu de la persistance des tensions au Moyen-Orient et de l’instabilité politique en France. Le pétrole brut se maintenant à des niveaux élevés, autour de 109,55 $ le baril, un choc énergétique soudain pourrait déclencher une demande refuge inattendue ou raviver les craintes inflationnistes. Les données historiques montrent que les chocs géopolitiques peuvent provoquer des hausses intrajournalières rapides de 3 % à 5 % sur les contrats à terme sur l’or, rendant les positions vendeuses à nu excessivement risquées.
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