L’or a chuté de plus de 3,4 % lundi, les rendements des Treasuries américains s’étant tendus et le pétrole étant resté élevé, maintenant la pression sur le XAU/USD. Le métal s’échangeait à 4 139 $ après avoir touché plus tôt 4 280 $. Le West Texas Intermediate (WTI) a reflué par rapport à son pic intrajournalier mais est demeuré solide à 93,00 $ le baril, en hausse de 0,6 %, après avoir entamé la semaine sur des gains proches de 3 %. Des informations contradictoires sur un possible arrangement États-Unis–Iran ont accentué la volatilité : Al Hadath a affirmé que l’Iran stopperait l’enrichissement d’uranium, tandis que Press TV a démenti tout changement et, samedi, le président Donald Trump a rejeté un accord lié à la réouverture du détroit d’Ormuz.
Le rendement du Treasury à 10 ans a grimpé à 5,27 %, un plus haut depuis juin 2007, avant de se replier à 5,23 %. Les anticipations d’un durcissement supplémentaire de la politique de la Réserve fédérale ont également persisté, les marchés monétaires intégrant une probabilité de 65 % d’une hausse de 25 points de base en octobre et de 94 % pour décembre, selon Prime Terminal. Sur le plan graphique, l’or a cassé à la baisse une figure en biseau haussier et vise le plus bas du 3 août à 4 019 $ ; les vendeurs surveillent 4 100 $ et 4 050 $, tandis qu’un rebond nécessiterait un franchissement de 4 200 $ ainsi que des moyennes mobiles simples (SMA) 100 jours et 50 jours à 4 298 $ et 4 319 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon les données du World Gold Council.
Pression baissière sur l’or dans un contexte de volatilité macroéconomique
Nous observons une nette pression baissière sur l’or, le XAU/USD ayant décroché de plus de 3,4 % à 4 139 $, sous l’effet de la flambée des rendements du Treasury américain à 10 ans, récemment montés jusqu’à 5,27 %. Cette baisse soudaine s’est produite dans le même temps que des cours du pétrole élevés, proches de 93 $, et des informations contradictoires concernant un éventuel accord nucléaire entre les États-Unis et l’Iran. Dans cet environnement très volatil, nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à de fortes amplitudes dans les semaines à venir.
Alors que les marchés monétaires valorisent une probabilité de 94 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici décembre, le contexte macroéconomique favorise nettement un dollar américain plus fort. Cette anticipation s’appuie sur des tendances historiques : la hausse des rendements renchérit le coût d’opportunité de la détention d’un actif non rémunéré comme l’or, à l’image des dynamiques observées lorsque les rendements s’approchaient de 5 % fin 2023. Nous devrions suivre de près les prochaines publications JOLTS et des Nonfarm Payrolls, car de solides données sur l’emploi conforteraient probablement ces attentes plus restrictives.
Perspectives techniques et stratégie de trading
D’un point de vue technique, l’or est passé sous sa figure de biseau haussier, signalant que l’élan baissier garde fermement la main. Nous recommandons d’envisager des options de vente (puts) de court terme, avec des prix d’exercice ciblant les niveaux de 4 100 $ et 4 050 $. Une cassure franche sous 4 100 $ pourrait rapidement ouvrir la voie vers le creux d’août, proche de 4 019 $, rendant les spreads verticaux baissiers attractifs pour encadrer le risque.
À l’inverse, nous devons rester prudents face à d’éventuels retournements abrupts si les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient. Pour valider un véritable basculement haussier, les prix devraient repasser au-dessus de la résistance clé à 4 200 $ et des principales moyennes mobiles autour de 4 300 $. D’ici là, nous devrions privilégier des stratégies tirant parti d’une volatilité élevée et de la pression baissière sur le métal précieux.
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