L’or (XAU/USD) a reflué depuis un plus haut d’une semaine vers un nouveau point bas de la séance, près de 4 180 $, en début d’échanges européens, alors que le dollar américain regagnait du terrain à la faveur du ton plus restrictif (« hawkish ») de la Réserve fédérale et de la persistance des tensions entre les États-Unis et l’Iran. Le repli des prix de l’énergie a contribué à calmer la vague de ventes sur les obligations mondiales, mais l’appétit plus général pour le dollar est resté soutenu par la surperformance de la croissance américaine et par la demande étrangère de titres américains. Les anticipations de taux ont évolué : les marchés ont largement écarté une hausse fin octobre, tandis qu’un mouvement de 25 points de base en décembre reste envisagé, l’outil FedWatch indiquant environ 85 % de probabilité d’un durcissement d’ici la fin de l’année, après des minutes du FOMC de septembre ayant maintenu l’inflation au centre des préoccupations.
Les primes de risque géopolitiques sont restées élevées après l’attaque, au Yémen, des Houthis soutenus par l’Iran contre l’aéroport international King Khalid de Riyad, au moyen de missiles balistiques et de missiles de croisière, ainsi que de drones, entraînant une promesse saoudienne de représailles et de nouvelles menaces américaines de frappes et d’un regain d’action contre l’Iran. Les investisseurs suivent de près les indicateurs d’inflation aux États-Unis, avec l’indice des prix à la production (PPI) attendu mercredi et l’indice des prix à la consommation (CPI) jeudi, tandis que le président de la Fed, Kevin Warsh, doit s’exprimer vendredi lors des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok. Sur le plan technique, les cours butent à proximité du retracement de Fibonacci de 23,6 % et de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes sur le graphique quatre heures, avec un RSI à 63,9 et un MACD toujours en territoire positif ; la résistance se situe à 4 215-4 220 $, puis à 4 303 $ et 4 378 $, tandis que le support est identifié à 4 100 $ et 4 063 $, avec un risque de rupture sous 4 000 $ si ce plancher cède.
Perspectives de trading et gestion des positions
Nous suggérons aux traders sur dérivés de conserver une approche prudente consistant à vendre les rebonds sur l’or, tout en se couvrant contre un renforcement prolongé du dollar américain. La solidité de l’économie américaine et les flux continus d’investissements étrangers soutiennent le billet vert, exerçant une pression baissière régulière sur un métal précieux non rémunérateur. Historiquement, les périodes de coûts d’emprunt élevés limitent fortement la capacité de l’or à inscrire des hausses durables.
Les traders devraient réduire temporairement la taille des positions ou resserrer les ordres stop-loss avant les prochaines publications du CPI et du PPI américains. Les marchés à terme intègrent actuellement une probabilité de 85 % d’une hausse de taux de la Fed de 25 points de base avant la fin de l’année, ce qui signifie que des chiffres d’inflation supérieurs aux attentes pourraient déclencher une accélération baissière marquée. Lors des précédents cycles de resserrement monétaire, des surprises haussières sur l’inflation ont fréquemment provoqué des replis intraday de 1 % à 2 % sur les contrats de métaux précieux.
Géopolitique et niveaux tactiques à surveiller
Dans le même temps, il convient de rester attentif à la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, susceptible de déclencher instantanément une demande de valeurs refuges et de perturber les stratégies de vente. De nouvelles menaces autour de routes de transit pétrolier cruciales, telles que le détroit d’Ormuz, entraînent généralement des flambées rapides de l’énergie et une volatilité accrue des marchés. Historiquement, des escalades soudaines affectant les chaînes d’approvisionnement ont forcé des rachats rapides des positions vendeuses sur les marchés d’options sur matières premières, prenant à contre-pied les vendeurs les plus agressifs.
Sur le plan tactique, nous recommandons de surveiller le plafond de résistance clé entre 4 215 et 4 220 $ pour obtenir des signaux directionnels clairs. Un franchissement durable au-dessus de cette zone pourrait déclencher un mouvement correctif vers 4 303 $, tandis qu’une cassure sous le premier support à 4 100 $ ouvrirait la voie à un repli sous le seuil de 4 000 $.
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