Les exportations de la Chine vers les États-Unis ont baissé, ce qui augmente le rôle du Japon, de la Corée du Sud et de Taïwan dans la création d’excédents commerciaux (quand un pays vend plus qu’il n’achète) vis‑à‑vis des États-Unis. En janvier, tous partenaires confondus, ces trois économies ont enregistré ensemble un excédent de 40 milliards de dollars, avec une moyenne mobile sur trois mois (moyenne qui se met à jour en continu sur les trois derniers mois) de 30 milliards. La Banque de Corée a averti que le choc actuel sur l’offre (perturbation soudaine de la capacité à produire/livrer des biens) pourrait être pire qu’en 2022–2023. Cela pourrait faire passer la région de gros excédents à des déficits commerciaux (quand un pays achète plus qu’il ne vend) et réduire les sorties de capitaux (argent qui sort d’un pays pour être investi ailleurs) liées au « recyclage » des excédents (réinvestir ces dollars gagnés à l’étranger, souvent en actifs américains).

Scénarios de retournement des flux de capitaux

Si la position combinée passait d’un excédent de 40 milliards de dollars à plus de 30 milliards de dollars de déficits, cela ferait un changement de 70 milliards de dollars sur un seul mois des sorties de capitaux, en supposant un recyclage intégral (tout l’excédent est réinvesti à l’étranger). Sur une base de moyenne mobile sur trois mois, le basculement pourrait atteindre 150 milliards de dollars, en passant d’une moyenne positive de 30 milliards à -20 milliards. La baisse combinée des excédents de la Chine, de Taïwan et de la Corée du Sud, utilisée à des fins d’intervention (achat/vente de devises par les autorités pour influencer le taux de change), a dépassé 100 milliards de dollars rien qu’en mars. Cela est cité comme preuve qu’une baisse de 150 milliards de dollars des flux de recyclage est possible. Nous devrions nous préparer à un retournement important des flux de capitaux en provenance d’Asie, qui pourrait provoquer de grands mouvements de devises (variations des taux de change) dans les prochaines semaines. La crainte est que les gros excédents commerciaux de la Corée du Sud, de Taïwan et du Japon basculent en déficits, ce qui retirerait un soutien important aux marchés mondiaux. Cela suggère de se positionner pour une faiblesse du won coréen (KRW), du dollar taïwanais (TWD) et du yen japonais (JPY) face au dollar américain. Cet avertissement est déjà confirmé par des données récentes. L’excédent commercial de la Corée du Sud pour mars 2026 est ressorti à seulement 0,8 milliard de dollars, en forte baisse par rapport à l’excédent de 4,3 milliards de dollars observé en février, car la hausse des coûts d’importation d’énergie réduit les gains des exportations. Avec le recul, des pressions similaires s’étaient accumulées fin 2025, mais la baisse actuelle semble bien plus rapide.

Implications pour le trading et la couverture

Pour les traders, cela pointe vers l’achat d’options d’achat (call options : contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur le dollar américain contre ces devises asiatiques, afin de profiter d’une possible baisse de ces devises avec un risque limité. Le basculement attendu des flux de capitaux, pouvant atteindre un retournement de 150 milliards de dollars sur trois mois, fera très probablement grimper la volatilité du change (variations rapides et fortes des taux de change). Donc, acheter des straddles ou des strangles (stratégies d’options qui misent sur un grand mouvement de prix, sans forcément prévoir le sens) sur des ETF de devises (fonds cotés qui répliquent une devise ou un panier de devises) est une stratégie possible pour jouer cette hausse attendue des mouvements de prix. La situation du Japon est particulièrement tendue : le yen a continué de se déprécier au‑delà de 162 yens pour un dollar ce mois‑ci, malgré la petite hausse de taux (augmentation du taux directeur, le taux d’intérêt fixé par la banque centrale) de la Banque du Japon en février 2026. Cela montre que la politique monétaire (actions de la banque centrale sur les taux et la liquidité) n’arrive pas à compenser les forces plus larges du commerce et des flux de capitaux. Cela renforce l’argument en faveur de positions longues USD/JPY (parier sur la hausse du dollar face au yen). Une réduction de ces excédents asiatiques signifie moins d’argent réinvesti dans les obligations d’État américaines (titres de dette du gouvernement des États-Unis). On voit déjà le rendement du Treasury à 10 ans (taux d’intérêt d’une obligation américaine à 10 ans) remonter vers 4,50 %, un niveau plus vu depuis la brève alerte du troisième trimestre 2025. Il faut envisager l’utilisation de produits dérivés (contrats financiers basés sur un actif sous-jacent) pour se positionner sur une hausse des taux américains, par exemple en vendant (à découvert) des contrats à terme (futures : contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur les obligations du Trésor. Ce choc commercial potentiel toucherait aussi directement les marchés actions de ces pays axés sur l’exportation. Leurs indices de référence (indices boursiers principaux), comme le KOSPI et le Nikkei, ont déjà montré des signes de blocage début avril 2026 après un premier trimestre solide. Des stratégies de couverture (méthodes pour réduire le risque), comme acheter des options de vente (put options : contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF comme EWY pour la Corée du Sud ou EWJ pour le Japon, doivent être envisagées pour se protéger contre une baisse. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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