Tensions au Moyen-Orient et sentiment de risque
La hausse des prix de l’énergie a accru les craintes d’inflation en Nouvelle-Zélande et a influencé les attentes de politique monétaire (choix de la banque centrale sur les taux). Les marchés ont commencé à intégrer la possibilité de hausses de taux de la RBNZ (banque centrale de Nouvelle-Zélande) cette année, après que la banque a indiqué que l’OCR (taux directeur officiel, le principal taux fixé par la banque centrale) pourrait rester autour de 2,25% sur l’année. Le dollar américain s’est renforcé après les données d’inflation. L’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) aux États-Unis a augmenté de 0,3% sur un mois en février après 0,2% en janvier, tandis que l’inflation annuelle globale est restée à 2,4% et l’inflation sous-jacente (hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) est restée à 2,5%. L’inflation est restée au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed (banque centrale des États-Unis), ce qui soutient l’idée de taux stables à court terme. L’outil CME FedWatch (indicateur des attentes du marché sur les décisions de la Fed) montrait des anticipations de statu quo aux prochaines réunions, avec une probabilité en hausse d’une première baisse vers le milieu de l’année. La demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs en période de stress) a aussi soutenu le dollar, car la situation restait incertaine. Des déclarations sur une possible fin du conflit contrastaient avec des informations indiquant une intensification des opérations américaines en Iran.RBNZ, Fed et volatilité des marchés
Avec la pression liée aux tensions au Moyen-Orient, on peut s’attendre à une nouvelle faiblesse du NZD/USD. Cet environnement « risk-off » (les investisseurs réduisent les actifs risqués) renforce l’attrait du dollar comme valeur refuge, ce qui domine les autres facteurs pour l’instant. Une dynamique similaire a eu lieu début 2022, quand des événements géopolitiques en Europe ont fait monter fortement l’indice du dollar (DXY, mesure de la force du dollar face à un panier de grandes devises) tandis que des devises sensibles au risque comme le dollar néo-zélandais reculaient. L’attente de hausses de taux par la RBNZ est un élément important, mais reste secondaire. En général, une banque centrale plus « agressive » sur les taux soutient sa monnaie, comme pendant le cycle rapide de hausses de la RBNZ en 2023 pour freiner l’inflation. Mais la peur mondiale pèse plus à court terme ; ce ton « hawkish » (orientation stricte, favorable à des taux plus élevés) pourrait surtout limiter la baisse du dollar néo-zélandais quand les risques géopolitiques diminueront. La volatilité (fortes variations de prix) domine, et des stratégies avec options (produits qui donnent le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) peuvent être adaptées. L’incertitude autour du conflit provoque de grands mouvements, faisant passer la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché et intégrée dans le prix des options) à un mois sur les options NZD/USD au-dessus de 11%, des niveaux rares depuis les turbulences de fin 2024. Cela suggère que les traders anticipent des mouvements importants, rendant des stratégies comme l’achat d’un straddle (acheter à la fois une option d’achat et une option de vente, pour viser un gain si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) potentiellement intéressantes, quelle que soit la direction. Du côté américain, une inflation stable à 2,4% conforte l’approche prudente (attendre avant d’agir) de la Réserve fédérale. Même si c’est bien plus bas que les pics au-dessus de 6% d’il y a quelques années, cela reste assez persistant pour éviter une baisse rapide des taux. Cette stabilité, avec la recherche de sécurité, fait du dollar américain le choix par défaut sur le marché actuel.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
