Perturbation de l’offre de pétrole
Les mouvements du pétrole étaient liés à des navires incapables de passer par le détroit d’Hormuz et à des changements de production en Irak, au Koweït et aux Émirats arabes unis. Les ministres des Finances du G7 doivent discuter d’une libération de pétrole depuis les réserves stratégiques (stocks gardés par les États pour les urgences), selon le Financial Times. L’enquête de la Fed de New York sur les attentes des consommateurs (sondage sur ce que les ménages pensent de l’avenir) a montré des anticipations d’inflation à un an à 3 % en février, contre 3,1 % en janvier. Les anticipations à trois ans et à cinq ans étaient toutes deux à 3 %. Aucune donnée britannique n’était publiée, avec l’attention portée sur les ventes au détail du BRC pour février (indicateur d’un organisme professionnel du commerce au Royaume-Uni), ainsi que sur la production industrielle, le PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) et un discours du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey. Aux États-Unis, les publications incluent l’emploi, les ventes de logements existants, les permis de construire, les mises en chantier (début de construction de logements), l’inflation des consommateurs et le Core PCE (indice d’inflation « de base » suivi par la Fed, qui exclut surtout l’énergie et l’alimentation, plus volatiles). Sur les graphiques, le GBP/USD se situait près de 1,3392, autour des moyennes mobiles simples (SMA, moyenne du prix sur une période donnée) à 50/100/200 jours regroupées entre 1,3530 et 1,3400, avec une résistance (zone où le prix a du mal à monter) près de 1,3450. Les niveaux de support (zone où le prix a tendance à tenir) incluent 1,3360, 1,3300 et 1,3200, tandis qu’un indice de sentiment (mesure de l’optimisme/pessimisme) a chuté de plus de 123 à près de 109.Idées de trading sur produits dérivés
Avec l’aggravation du conflit avec l’Iran et la recherche d’actifs sûrs, nous voyons le dollar américain se renforcer nettement. Les traders sur produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise ou une matière première) peuvent envisager de se positionner pour une nouvelle baisse du GBP/USD, par exemple en achetant des options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé). Cette approche limite le risque à l’avance (au coût de l’option) tout en profitant d’un climat prudent qui favorise le dollar. Ce mouvement vers le dollar comme valeur refuge (actif recherché en période de stress) est un schéma bien connu, observé au début du conflit en Ukraine début 2022. Dans les mois qui ont suivi, l’indice du dollar (DXY) est monté d’environ 96 à plus de 103, à mesure que l’incertitude mondiale augmentait. Une dynamique semblable semble se produire, ce qui suggère que la hausse du dollar peut continuer. L’incertitude, avec des risques d’escalade ou de détente rapide, augmente les attentes de fortes variations de prix (volatilité, amplitude des mouvements). On peut donc regarder des stratégies « longues volatilité » (profiter de plus grands mouvements), comme acheter un straddle sur GBP/USD : achat simultané d’une option d’achat (call, droit d’acheter) et d’une option de vente (put) au même prix d’exercice, afin de gagner si le marché bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, utile quand l’issue géopolitique semble « tout ou rien ». Historiquement, les crises géopolitiques font monter la volatilité implicite (volatilité attendue intégrée dans le prix des options). Lors de l’invasion de l’Ukraine en 2022, le VIX (indice de volatilité des actions américaines, souvent appelé « indice de la peur ») a gagné plus de 30 %, et nous attendons une réaction comparable dans les mesures de volatilité sur les devises. Cela rend le prix payé pour les options (la prime, coût de l’option) potentiellement justifié si les turbulences augmentent. Comme le conflit touche directement le transport du pétrole via le détroit d’Hormuz, une exposition au pétrole brut peut être pertinente. Acheter des options d’achat (call) sur les contrats à terme WTI ou Brent (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) est une manière simple de parier sur de nouvelles perturbations d’offre. La hausse initiale de 11 % du pétrole montre que le marché est très sensible à ce point de passage étroit (chokepoint, zone où un blocage réduit fortement les flux). On peut se référer à la guerre du Golfe de 1990 : les prix du pétrole brut avaient plus que doublé en quelques mois après la perturbation au Moyen-Orient. Cet épisode montre à quelle vitesse le marché de l’énergie peut réévaluer les prix, ce qui suggère que des positions acheteuses via des dérivés sur le pétrole pourraient générer des gains importants si le conflit actuel dure.
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