Niveaux techniques EUR/USD et stratégie de volatilité
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de surveiller de près le seuil de 1,1500 sur l’EUR/USD, alors que la paire consolide près de ses récents sommets après avoir touché 1,1558. Compte tenu du PMI manufacturier de la zone euro, en légère expansion à 51,9, nous privilégions la mise en place de straddles d’options serrés afin de capter une éventuelle sortie de range. Cette phase d’évolution en range intervient alors que l’indice du dollar américain (DXY) oscille juste sous le niveau critique de 100, à 99,84.
Les gros titres géopolitiques autour des négociations États-Unis–Iran restent très contradictoires et maintiennent le sentiment de marché sous tension. Nous recommandons de recourir à des dérivés de volatilité de court terme, tels que des strangles de change, pour se couvrir contre des revirements soudains de la rhétorique diplomatique. Historiquement, des escalades géopolitiques inattendues au Moyen-Orient ont provoqué des flux rapides vers les valeurs refuge, faisant souvent progresser le dollar de plus de 1,5 % sur une seule séance.
Données à venir et perspectives de la Fed
Avec la publication cette semaine des ouvertures de postes JOLTS et du rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls), nous anticipons de fortes fluctuations sur les marchés des devises et des matières premières. Le PMI manufacturier américain ayant surpris à la hausse à 55,6, un chiffre de l’emploi solide pourrait déclencher un rally rapide et de court terme du dollar. Nous suggérons aux traders de se positionner via des options à barrière sur l’EUR/USD afin de limiter le risque de baisse, tout en se préparant à un affaiblissement potentiel du dollar si les données du marché du travail déçoivent.
Le virage de la Réserve fédérale, qui s’éloigne des hausses de taux agressives, laisse penser que la trajectoire plus large du billet vert demeure vulnérable jusqu’à la fin août. À la lumière des changements historiques de politique monétaire, lorsque les banques centrales renoncent au guidage prospectif, les marchés de change ont tendance à connaître des retournements de tendance prolongés. Nous privilégions la construction de positions longues via des options d’achat (calls) EUR/USD de maturité automnale afin de tirer parti de cet environnement macroéconomique en mutation.
L’EUR/USD a évolué dans un couloir étroit lundi, les marchés arbitrant des signaux contrastés sur la diplomatie États-Unis–Iran et un dollar plus ferme après une faiblesse liée à des interventions. La paire se situait près de 1,1515 au moment de la rédaction, après avoir touché 1,1558 en séance, son plus haut niveau depuis le 17 juin. Le président américain Donald Trump a déclaré avoir annulé une frappe prévue contre l’Iran et que des négociations devaient débuter lundi, tandis qu’Esmaeil Baghaei, porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, a affirmé que Téhéran ne menait pas actuellement de discussions avec Washington, ce qui a contenu l’appétit pour le risque.
Les indicateurs ont offert un tableau mitigé. L’indice ISM manufacturier américain est monté à 55,6 en juillet, contre 53,3 en juin, au-dessus du consensus à 54,0, et a affiché sa meilleure lecture depuis mai 2022 ; le secteur a enregistré un septième mois consécutif d’expansion après dix mois de contraction. Le PMI manufacturier de la zone euro a légèrement progressé à un plus haut de trois mois à 51,9, contre 51,4, mais est ressorti sous la prévision de 52,0. L’indice du dollar américain (DXY) évoluait autour de 99,84 après avoir rebondi depuis 99,42, son plus bas niveau depuis le 15 juin, l’attention se portant sur les publications américaines du marché du travail : JOLTS mardi, ADP mercredi et Nonfarm Payrolls vendredi. Les NFP s’inscrivent dans le rapport mensuel du Bureau of Labor Statistics et sont suivis au regard du mandat de plein emploi de la Fed et de son objectif d’inflation à 2 %.
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