L’EUR/USD a progressé légèrement début septembre et a repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, autour de 1,1635, à l’approche de la mise à jour de politique monétaire de la Banque centrale européenne. Le mouvement a été soutenu par des rendements européens réagissant plus fortement à la hausse estivale des prix de l’énergie et par les anticipations de marché d’une BCE au ton restrictif. Les marchés intègrent presque totalement une nouvelle hausse de taux d’ici décembre, ce qui place la barre plus haut pour toute nouvelle surprise encore plus « faucon ».
Cap Sur Les Orientations Prospectives De La BCE
L’attention se porte sur la question de savoir si la BCE signalera un resserrement supplémentaire au-delà de la prochaine étape, ces indications prospectives devant conditionner la réaction de l’euro. Une deuxième hausse au cours du cycle actuel porterait le taux directeur vers le haut de la fourchette de taux neutre estimée par la BCE, à 1,75 %–2,50 %, sur fond d’inquiétudes quant aux effets de second tour de l’inflation.
Divergence Des Rendements Et Soutien À L’EUR/USD
Sur les taux, la dernière divergence s’est maintenue : le rendement des Treasuries américains à 2 ans a augmenté d’environ 4 pdb, tandis que les rendements européens sont restés plus sensibles à l’énergie, contribuant à maintenir la paire sur une tendance haussière graduelle ces derniers mois.
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