L’euro s’est affaibli face au franc suisse pendant quatre jours consécutifs, atteignant son niveau le plus bas depuis le 5 mai. La paire EUR/CHF est actuellement proche de 0,9280, en baisse de près de 0,60 % cette semaine, alors que le franc se renforce grâce à une demande de valeur refuge en raison des tensions commerciales et des délais de tarifs américains qui approchent.
Le président américain Donald Trump a prolongé un délai de tarifs avec le Mexique de 90 jours, maintenant les tarifs existants tout en avertissant de nouveaux tarifs pour les pays n’ayant pas conclu un accord complet avant le 1er août. Malgré une discussion téléphonique sur un accord commercial avec la présidente du Mexique, Claudia Sheinbaum, l’incertitude demeure, augmentant l’anxiété liée au commerce à l’échelle mondiale.
Les ventes au détail en Suisse ont augmenté de 3,8 % en juin par rapport à l’année précédente, dépassant fortement les attentes et renforçant encore le franc. Les ventes mensuelles ont montré une reprise avec une hausse de 1,5 %, inversant un déclin précédent, ce qui contribue à l’attrait de la monnaie en tant que valeur refuge.
Le PIB de la zone euro pour le deuxième trimestre n’a augmenté que de 0,1 %, reflétant un ralentissement significatif. L’attention du marché se tourne vers la publication des données d’inflation de juillet de la zone euro, cruciales pour prévoir les prochaines étapes de la Banque centrale européenne face à des tensions sur les prix persistantes et une faible croissance. L’Indice Harmonisé des Prix à la Consommation, qui exclut les facteurs volatils, sera clé pour mesurer les tendances de l’inflation et déterminer la force future de l’euro.
Étant donné la faiblesse de l’euro face au franc suisse, nous observons une tendance claire qui devrait se poursuivre dans les semaines à venir. La paire EUR/CHF subit la pression d’un franc fondamentalement fort et d’un euro en difficulté. Cette divergence présente une opportunité claire pour des stratégies baissières sur la paire de devises.
L’attrait du franc est double, provoqué par l’incertitude mondiale et la force domestique. Les inquiétudes commerciales en cours, notamment avec la date limite des tarifs aux États-Unis aujourd’hui, le 1er août, renforcent le statut de valeur refuge du franc. Cela est accentué par la décision de la Banque nationale suisse de relever son taux directeur à 1,75 % en juin 2025, en contraste net avec la perspective de la zone euro.
D’un autre côté, l’euro est alourdi par la croissance stagnante du PIB du deuxième trimestre de la zone à seulement 0,1 %. Nous attendons maintenant le rapport d’inflation de juillet, où les prévisions consensuelles d’une enquête récente de Bloomberg s’attendent à une inflation de base à 1,9 %, restant en dessous de l’objectif de la Banque centrale européenne. Ces données faibles maintiendront probablement la BCE dans une position accommodante, empêchant tout soutien pour l’euro.
Pour les semaines à venir, nous croyons que les traders devraient envisager d’acheter des options de vente sur la paire EUR/CHF. Opter pour des contrats avec des échéances fin août ou septembre 2025 donnerait suffisamment de temps au marché pour intégrer les données d’inflation de la zone euro et toute orientation supplémentaire de la BCE. Cette stratégie permet de profiter d’une éventuelle baisse continue de la valeur de la paire.
Il est important de noter que la volatilité implicite pour l’EUR/CHF a augmenté à environ 6,8 %, signalant que le marché anticipe déjà des fluctuations de prix plus importantes que d’habitude. Cela rappelle les dynamiques de marché observées au début des années 2010, lorsque le stress économique dans la zone euro a conduit à une frénésie prolongée de déplacements vers la sécurité du franc suisse. Nous sommes positionnés pour une tendance similaire, bien que peut-être moins dramatique, à se développer.
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