L’indice des prix à la consommation (CPI) des États-Unis, en variation sur un an, a atteint 3,3 % en mars. Cela correspond à la prévision de 3,3 %.
Cette publication mesure l’inflation, c’est-à-dire la hausse générale des prix, par rapport au même mois un an plus tôt. Ce chiffre sert de repère pour suivre l’évolution des prix dans l’économie américaine.
Comme le CPI de mars est exactement conforme aux attentes (3,3 %), il n’y a pas de surprise pour les marchés. Cela confirme que l’inflation reste difficile à faire baisser et bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis). Pour nous, cela renforce l’idée que la Fed va attendre avant de changer sa politique, ce qui repousse l’idée d’une baisse des taux à court terme.
Les traders devraient maintenant réduire l’idée d’une baisse de taux en juin, qui semblait plausible il y a quelques semaines. Le CME FedWatch Tool (un indicateur qui estime, à partir des prix des contrats sur taux, la probabilité d’une décision de la Fed) a probablement vu la probabilité d’une baisse en juin chuter de plus de 50 % à moins de 25 % après cette publication. Nous devrions envisager une position sur les contrats à terme SOFR (contrats liés au taux SOFR, un taux de référence basé sur le coût des emprunts au jour le jour garantis par des titres du Trésor) pour refléter une courbe plus plate (c’est-à-dire un écart plus faible entre les taux courts et les taux longs), car le marché intègre que le coût de l’emprunt ne va pas baisser rapidement.
Pour les produits dérivés sur actions (instruments comme les options, dont la valeur dépend d’un indice ou d’une action), cela limite la hausse du S&P 500. Même si un chiffre conforme évite une forte chute, la perspective de taux durablement élevés pèse sur les bénéfices des entreprises. Nous pensons que vendre des spreads de call hors de la monnaie sur l’indice SPX (stratégie avec options consistant à vendre un call et en acheter un autre à un prix d’exercice plus élevé ; “hors de la monnaie” signifie que le prix d’exercice est au-dessus du niveau actuel de l’indice) est une approche prudente pour profiter d’un marché qui évolue surtout dans une fourchette dans les semaines à venir.
Sur le marché des changes, ces données soutiennent nettement le dollar américain. Des rendements plus élevés plus longtemps rendent le dollar plus attractif que des monnaies comme l’euro ou le yen, dont les banques centrales sont plus accommodantes (c’est-à-dire plus enclines à maintenir des taux bas ou à les baisser). Nous anticipons que l’indice du dollar (DXY, qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) — déjà en hausse de plus de 2 % cette année — reteste ses plus hauts de fin 2025.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
