Conséquences pour la politique de la BoJ
La baisse de l’inflation « core » (inflation sous-jacente, c’est-à-dire l’inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) à 1,4 % est un signal important. Cela indique que l’objectif de la Banque du Japon (BoJ, la banque centrale du Japon) d’une inflation durable à 2 % n’est pas encore atteint. Nous pensons donc que la BoJ va repousser toute nouvelle hausse de taux d’intérêt (augmentation du coût du crédit) au deuxième trimestre 2026. Cette position devrait continuer à affaiblir le yen japonais, surtout si l’écart de taux d’intérêt (différence entre les taux au Japon et ceux d’autres grandes économies) reste élevé. Nous devrions envisager des positions à l’achat (parier sur une hausse) sur USD/JPY (le taux de change entre le dollar américain et le yen), car la paire a souvent monté quand la politique de la BoJ reste souple (taux bas, conditions financières faciles). Des données récentes montrant que la production industrielle (volume de production des usines) au Japon a baissé de 0,8 % le mois dernier renforcent l’idée d’une banque centrale prudente et d’une monnaie plus faible. Pour le marché des actions, cet environnement est favorable au Nikkei 225 (indice boursier regroupant de grandes entreprises japonaises). Un yen plus faible augmente les profits réalisés à l’étranger (profits en devises étrangères qui valent plus une fois convertis en yens) des grands exportateurs japonais, qui pèsent beaucoup dans l’indice. On a observé ce schéma en 2023-2024, quand le Nikkei a gagné plus de 40 % tandis que le yen baissait. Nous devrions donc envisager d’acheter des options d’achat (call options, contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur l’indice Nikkei 225 pour les prochains mois. La volatilité implicite (niveau de variation attendu par le marché, intégré dans le prix des options) est proche d’un plus bas sur six mois à 15,2 %, ce qui suggère que le marché ne valorise pas assez un possible mouvement haussier. Cela offre un point d’entrée intéressant pour des stratégies haussières.Mise en œuvre des transactions et risque
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