Conséquences pour la croissance de la zone euro
La hausse inattendue du PMI manufacturier suggère que l’économie de la zone euro résiste mieux que ce que les marchés avaient anticipé. Ce chiffre remet en cause le ton prudent observé au second semestre 2025. Il faut désormais envisager une croissance plus forte pour le reste de l’année. Ces données réduisent nettement la probabilité d’une baisse des taux de la BCE (Banque centrale européenne) dans les prochains mois, scénario que les marchés privilégiaient. Comme le rapport d’inflation de février 2026 montre encore une inflation sous-jacente (inflation hors énergie et alimentation, donc plus stable) élevée à 2,7 %, les investisseurs peuvent s’attendre à une banque centrale plus « dure » (plus encline à maintenir ou augmenter les taux). Vendre des contrats à terme (futures) sur le Bund allemand (obligation d’État allemande) ou utiliser des swaps de taux (contrats pour échanger un taux fixe contre un taux variable) afin de parier sur des taux plus élevés devient plus intéressant. Par conséquent, l’euro devrait être bien soutenu face au dollar américain. La paire EUR/USD a eu du mal à rester au-dessus de 1,09 cette année, mais ce changement fondamental pourrait déclencher une sortie par le haut. Acheter des options d’achat (call options : droit d’acheter à un prix fixé, avec une perte limitée à la prime) sur l’euro est une façon de viser une hausse avec un risque défini. Pour les marchés actions, c’est un point positif pour les valeurs cycliques et industrielles (entreprises dont les résultats varient avec l’économie), très présentes dans des indices comme le DAX allemand. On a observé un schéma similaire début 2024, lorsque des données meilleures que prévu ont entraîné des hausses durables des actions européennes. On peut utiliser des contrats à terme (futures) sur l’indice Euro Stoxx 50 pour augmenter une exposition acheteuse (position à la hausse) sur ce thème.Se positionner pour une volatilité plus élevée
Cependant, la surprise de ces données devrait provoquer une volatilité (fortes variations des prix) à court terme, car le marché réévalue ses attentes sur la politique de la BCE. Le VSTOXX, l’indice de volatilité en Europe (mesure des variations attendues), est actuellement proche d’un bas niveau à 14,1, ce qui suggère un excès de confiance. On peut utiliser des options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre) pour protéger des positions existantes ou pour miser sur une hausse des mouvements désordonnés du marché dans les prochaines semaines.
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