L’index des prix de l’immobilier au Canada pour juin 2025 a enregistré une baisse de 0,2%, correspondant au même déclin que le mois précédent.
Au cours de la dernière année, l’index a connu une baisse de 1%. En juin 2024, l’index était à 124,7, par rapport à son niveau actuel de 123,4.
Sur la base des données de Michalowski, nous constatons la faiblesse persistante du marché immobilier canadien comme un signal clair pour la politique future de la Banque du Canada. Cette poursuite de la baisse des prix renforce l’argument selon lequel la banque centrale devra continuer à assouplir sa politique monétaire. Par conséquent, nous croyons que la probabilité d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt dans le prochain trimestre a considérablement augmenté.
Ces données sur l’immobilier ne se présentent pas seules; elles s’alignent avec un refroidissement économique plus large. Le dernier rapport sur l’emploi a montré que le taux de chômage a augmenté à 6,2%, tandis que l’inflation générale a chuté à 2,7%, confortablement dans la fourchette de contrôle de la banque centrale. Ces chiffres soutiennent collectivement une orientation politique plus accommodante pour stimuler l’économie.
Pour nous, la réponse la plus directe est de se positionner pour un dollar canadien plus faible. Nous envisagerions d’acheter des options d’achat sur la paire USD/CAD, car une Banque du Canada plus accommodante fera probablement baisser la monnaie par rapport au dollar américain. Ce commerce anticipe l’élargissement de l’écart des taux d’intérêt entre les deux pays.
Historiquement, la banque centrale a réagi de manière décisive aux ralentissements du marché immobilier. Lors de la période de ralentissement de 2018-2019, les décideurs ont interrompu les hausses et ont adopté un ton accommodant qui a fourni un soutien au marché. Nous prévoyons une réponse similaire, voire plus agressive, maintenant, étant donné que les baisses de taux ont déjà commencé.
Cet environnement pourrait également avoir un impact négatif sur la rentabilité des plus grandes banques du Canada en raison d’une croissance plus lente des hypothèques. Une stratégie serait d’envisager d’acheter des options de vente sur un ETF de banques canadiennes, comme ZEB. Cette position profiterait d’un éventuel déclin dans le secteur financier lié au ralentissement du marché immobilier.
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