Inflation et la Banque nationale suisse
Ces nouvelles données sur l’inflation de la Suisse remettent en question l’idée que les pressions déflationnistes dominent. Avec l’inflation de base augmentant à 0,8 % sur un an, nous devons ajuster nos attentes pour la Banque nationale suisse (BNS). Cette force inattendue rend une pause dans leur cycle de réduction des taux beaucoup plus probable. En regardant en arrière, la BNS était un leader en assouplissant sa politique, avec des baisses de taux en mars et juin 2024. Cependant, ces nouvelles données pour juillet 2025 compliquent la situation avant leur prochaine réunion le 18 septembre. Le marché penchait vers une autre réduction, mais ces probabilités deviennent maintenant plus faibles. Pour les traders de produits dérivés, l’impact le plus direct sera sur les contrats à terme SARON (Swiss Average Rate Overnight). Nous devrions anticiper une vente de contrats pour le quatrième trimestre 2025 alors que la probabilité d’une autre réduction des taux cette année diminue. Cette revalorisation reflète le marché s’ajustant à une BNS potentiellement plus patiente.Implications pour le franc suisse
Dans le marché des changes, une BNS moins accommodante est une bonne nouvelle pour le franc suisse (CHF). Nous devrions reconsidérer toute position courte significative contre le franc, surtout par rapport à l’euro et au dollar. La volatilité implicite sur les options CHF devrait augmenter alors que les traders se positionnent pour une possible force de la monnaie avant la réunion de septembre. Le taux de change EURCHF, qui a atteint un sommet d’un an près de 0,99 le mois dernier, pourrait maintenant faire face à une résistance significative. Ce chiffre d’inflation surprise donne à la BNS une raison de s’éloigner de l’affaiblissement de la monnaie qu’elle encourageait précédemment. Cela rend l’achat d’options d’achat sur le CHF de plus en plus attractif comme couverture ou investissement spéculatif. Bien que l’inflation de base à 0,8 % soit encore faible par rapport au pic de 3,4 % observé en 2022, la direction du changement est ce qui influence les marchés à court terme. Au cours des prochaines semaines, l’élément clé sera d’observer comment les swaps de taux d’intérêt évaluent la probabilité d’une dernière réduction de taux en 2025.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
