Les ventes au détail du Canada d’un mois sur l’autre ont augmenté de 1,1 % en janvier. La prévision était de 1,5 %.
Le résultat est inférieur aux attentes de 0,4 point de pourcentage. Cela indique que la hausse des ventes au détail a été plus faible que prévu ce mois-là.
Le chiffre de 1,1 % pour janvier est un écart important, montrant que les consommateurs canadiens réduisent leurs dépenses plus que prévu. Cela fait suite à des données de **mises en chantier** (début de construction de nouveaux logements) plus faibles que prévu le mois dernier, ce qui suggère une économie qui ralentit. Nous devons donc ajuster nos stratégies en tenant compte d’un environnement économique plus lent dans les prochains mois.
Ces données mettent une pression directe sur le dollar canadien, et nous avons déjà vu le **huard** (surnom du dollar canadien) passer sous 0,7200 face au dollar américain ce matin. Une économie intérieure qui ralentit réduit la probabilité d’une position **restrictive** de la Banque du Canada (c’est-à-dire une banque centrale qui veut freiner l’économie en gardant des taux élevés). Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat USD/CAD ou des options de vente sur le CAD afin de nous placer pour une nouvelle faiblesse de la monnaie.
La trajectoire de la Banque du Canada est maintenant plus lisible, le marché évaluant à 50 % la probabilité d’une baisse de taux d’ici septembre, contre 25 % il y a un mois. Cela rend les positions acheteuses sur les **contrats à terme** sur obligations canadiennes (produits qui permettent de parier aujourd’hui sur le prix futur d’un actif) plus attractives, comme les contrats **BAX** à trois mois (contrats liés aux taux d’intérêt canadiens à court terme). En pratique, nous parions que la banque centrale devra agir pour soutenir l’économie plus tôt que plus tard.
Du côté des actions, cette faiblesse des consommateurs menace directement les détaillants et les secteurs proches au sein de l’indice S&P/TSX Composite (principal indice boursier du Canada). L’indice S&P/TSX Capped Consumer Discretionary (secteurs de dépenses non essentielles, avec un poids maximal par titre) est déjà en retard de 3 % sur le marché global ce trimestre. Acheter des options de vente sur cet indice, ou sur des ETF (fonds cotés en bourse) axés sur la distribution, offre une bonne protection contre d’éventuels résultats d’entreprises inférieurs aux attentes.
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