La croissance de la masse monétaire de la Corée du Sud a ralenti à 7,1 % en janvier. Elle était de 7,3 % sur la période précédente.
Le ralentissement de la croissance de la masse monétaire M2 à 7,1 % en janvier est un signal important. La **M2** (argent en circulation + dépôts bancaires facilement utilisables) qui progresse moins vite suggère un **durcissement des conditions financières** (il est plus difficile d’emprunter et l’argent circule moins), même sans hausse officielle des **taux d’intérêt** par la Banque de Corée (**BOK**, la banque centrale du pays). Cette tendance indique moins d’**argent disponible** dans l’économie, ce qui précède souvent un ralentissement économique.
Cela correspond au dernier rapport sur l’inflation de février 2026, où l’**IPC sous-jacent** (**core CPI**, inflation hors éléments très variables comme l’énergie et certains aliments) est resté élevé à 3,2 %, au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale. La BOK maintient son **taux directeur** (le taux d’intérêt de référence qui influence les autres taux) à 3,5 % depuis plus d’un an, et cette inflation persistante ne lui donne pas de raison de baisser les taux rapidement. Cela renforce l’idée que la politique monétaire restera **restrictive** (taux élevés et crédit moins facile) dans les prochains mois.
Pour nos stratégies, cela va dans le sens d’un **won coréen** plus fort. Tant que la BOK garde une position plus stricte tandis que d’autres grandes banques centrales semblent plus **souples** (plus enclines à baisser les taux), l’**écart de taux** (différence entre les taux d’intérêt de deux pays) devrait soutenir la monnaie. Nous cherchons donc des opportunités via des **options d’achat (call)** sur KRW/USD (contrats qui gagnent de la valeur si le won se renforce face au dollar) ou des **contrats à terme (futures)** (contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) visant une appréciation du won.
Cet environnement est aussi un frein pour l’indice **KOSPI** (principal indice boursier coréen). Moins d’argent disponible et des coûts d’emprunt durablement élevés devraient peser sur les bénéfices des entreprises et sur la valeur des actions. Nous voyons donc un intérêt dans des stratégies de protection, comme acheter des **options de vente (put)** sur le **KOSPI 200** (indice de 200 grandes actions) ou mettre en place des **spreads baissiers en puts** (combinaison de puts pour limiter le coût et encadrer le gain) pour le deuxième trimestre.
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