Le PMI composite signale une croissance plus lente
Les dernières données du PMI composite S&P pour février montrent que l’économie continue de grandir, mais plus lentement que prévu. Cet écart, avec 51,9 au lieu des 52,3 attendus, est un premier signe que l’élan économique de fin 2025 pourrait s’affaiblir. Cela suit le rapport de janvier, où le PMI était plus élevé (52,9), ce qui confirme un ralentissement. Ce refroidissement arrive après une croissance régulière tout au long de 2025, qui avait poussé la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis, souvent appelée « Fed ») à rester ferme sur les taux d’intérêt (le coût d’emprunter de l’argent). Le dernier rapport sur l’emploi, même s’il reste correct, montre que la hausse des salaires sur un an a ralenti à 3,9 %, et les ventes au détail (les achats des consommateurs en magasins et en ligne) sont restées stables. Cela suggère que des taux plus élevés commencent enfin à peser sur les entreprises et les ménages. Le marché (les investisseurs) intégrait la possibilité d’une hausse de taux supplémentaire de la Fed d’ici l’été, mais ce PMI rend cette idée moins probable. Ce changement peut créer de l’incertitude et des ajustements de prix importants sur plusieurs types d’actifs (actions, obligations, etc.) dans les prochaines semaines. Il faut donc se préparer à des mouvements plus irréguliers. Avec ce ralentissement, on peut envisager d’acheter des options de vente (« put options », des contrats qui prennent de la valeur si un indice baisse) sur de grands indices comme le S&P 500 (un indice boursier regroupant environ 500 grandes entreprises américaines). Cette approche permet de gagner si le marché recule, et sert aussi de protection pour des positions déjà achetées. On peut aussi regarder des options d’achat (« call options », des contrats qui prennent de la valeur si le prix monte) sur le VIX, c’est-à-dire un pari sur une hausse de la volatilité (des variations rapides et fortes des prix). L’indice de volatilité du CBOE (VIX) est autour de 14,5, mais une faiblesse économique inattendue fait souvent grimper cet « indicateur de peur ». Acheter des calls sur le VIX peut donc profiter de l’incertitude créée par ce rapport PMI.Transactions sur les obligations si la Fed devient plus souple
Historiquement, les signes de ralentissement ont souvent amené la Fed à mettre en pause ses hausses de taux, ce qui est positif pour les obligations (des titres de dette, dont le prix monte souvent quand les taux baissent). Par exemple, fin 2018, l’affaiblissement des PMI a précédé un changement de direction de la Fed et une forte hausse des obligations d’État. On peut donc envisager de se positionner à la hausse sur les contrats à terme (« futures », des contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur les bons du Trésor américain à 10 ans (/ZN) afin de profiter d’une possible baisse des taux.
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