Conséquences pour la politique de la Banque du Japon
Le rapport de ce matin, qui montre une baisse surprise des prix à la production (prix facturés par les entreprises lorsqu’elles vendent leurs produits), indique que les pressions inflationnistes (tendance générale des prix à augmenter) au Japon diminuent. Il est donc très improbable que la Banque du Japon (banque centrale du pays) envisage d’augmenter les taux d’intérêt (le coût de l’argent) dans un avenir proche. Pour nous, cela renforce l’idée que la politique monétaire japonaise (les décisions de la banque centrale sur les taux et la quantité d’argent) restera souple (taux bas) pendant un certain temps. L’écart entre les taux d’intérêt japonais et américains devrait rester important, car la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) maintient son taux directeur (taux de référence) autour de 5,3 %. Cet environnement favorise un yen plus faible face au dollar. Nous pourrions envisager d’acheter des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur l’USD/JPY (taux de change dollar américain/yen japonais), afin de se positionner pour une hausse du taux de change dans les prochaines semaines. Un yen plus faible est aussi un soutien important pour le marché actions japonais orienté vers l’exportation, car il augmente la valeur des revenus gagnés à l’étranger une fois convertis en yens. L’indice Nikkei 225 (principal indice boursier au Japon, composé de 225 grandes entreprises) a déjà progressé de plus de 15 % cette année, et cette nouvelle pourrait soutenir d’autres hausses. Acheter des contrats à terme (accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix convenu) sur le Nikkei 225 ou des options d’achat semble être une stratégie cohérente pour profiter de cette tendance. En 2025, la Banque du Japon a tenté de préparer les marchés à une sortie progressive de sa politique très accommodante (taux très bas et soutien aux marchés). Cette idée semble maintenant trop optimiste au vu de ces nouvelles données. Nous nous souvenons que, tout au long de 2025, tout signe d’hésitation sur la politique a entraîné une forte baisse du yen.À surveiller ensuite
Ce rapport sur les prix à la production fait suite aux données d’inflation sous-jacente des consommateurs (mesure de l’inflation en retirant certains prix très instables) de fin janvier, qui à 1,8 % étaient aussi en dessous des attentes. L’attention se portera maintenant sur la prochaine réunion de la Banque du Japon et sur les prochaines données d’inflation pour voir si cette tendance à la désinflation (ralentissement de la hausse des prix) se confirme. Si elle continue, cela soutiendrait le maintien de ces positions sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une monnaie ou un indice).
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