Les flux nets TIC (flux de capitaux internationaux mesurés par le Département du Trésor américain) à long terme des États-Unis ont totalisé 58,6 milliards de dollars en février. C’était au-dessus des attentes de 36,6 milliards de dollars.
Ces données concernent les flux de capitaux transfrontaliers à long terme suivis par les États-Unis. Elles indiquent un écart de 22,0 milliards de dollars par rapport au chiffre attendu.
Les chiffres de février envoient un signal fort de confiance des investisseurs étrangers envers les actifs américains (placements financiers aux États-Unis). Cet afflux aide à comprendre pourquoi l’indice du dollar américain (DXY, un indicateur qui mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes monnaies) a été aussi solide, en remontant récemment au-dessus de 105. Il faut donc envisager de se positionner pour une poursuite de la force du dollar face à des monnaies comme l’euro et le yen dans les prochaines semaines.
Cette demande de dette à long terme (obligations émises sur une longue durée) devrait pour l’instant limiter la hausse des rendements des bons du Trésor (Treasury yields, c’est-à-dire le taux d’intérêt que le marché exige pour prêter à l’État américain). Avec les dernières données de mars sur l’indice des prix à la consommation (CPI, un chiffre qui mesure l’inflation, donc la hausse générale des prix) montrant une inflation qui ralentit à 2,8 %, parier sur des taux plus bas devient plus intéressant. Des opérations sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) qui profitent de prix d’obligations stables ou en hausse — comme des options d’achat (call options, un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF obligataires de long terme (ETF, un fonds coté en bourse qui suit un indice) — paraissent attrayantes.
Pour les actions, ces flux de capitaux servent de soutien, en amortissant le marché contre de fortes baisses. Nous pensons que vendre des options de vente (put options, un contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) hors de la monnaie (out-of-the-money, c’est-à-dire dont le prix fixé est moins favorable que le prix actuel du marché) sur le S&P 500 (un indice qui regroupe 500 grandes entreprises américaines) est une stratégie possible pour encaisser une prime (le montant payé pour acheter l’option). Cela rappelle l’évolution du marché au quatrième trimestre 2025, quand des afflux similaires ont aidé à absorber les ventes et à stabiliser l’indice.
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